美股具备陷入危机前的所有特征 加息完全是错误

　　FX168讯华尔街老将、瑞银场内交易部门董事Art Cashin周一（1月18日）警告称，美国油企的破产可能会给金融体系带来严峻压力。他认为美联储去年12月加息完全是个错误。

　　如今全球市场动荡加剧。中国经济放缓以及油市的崩跌引发全球投资者恐慌情绪。今年初以来，标普500指数已经下好逾8%。

　　Cashin认为，美联储加息是导致股市遭到抛售的主要原因之一。Cashin担忧，如美联储不改变政策路径将利率回调至零，美国恐将陷入衰退。

　　Cashin从事股票交易已经近60年。

　　他指出，如今的市场情形与美国股市陷入危机之前所具备的特征极为相似。当前正值美股营收季，许多企业因此暂停股票回购计划，导致支撑股市的传统重要力量消失。去年，企业回购其发行股票的规模要比公众购买的规模还大。当前这些回购计划停止，可能是导致当前市场出现大规模抛售的一个原因。

　　与此同时，油价暴跌也是市场悲观情绪蔓延的另一重要推手。上周五，美油布油双双跌破30美元大关。Cashin称，投资者担心美国很多小型油企持有大量高风险资产，如果油价继续走低，这些企业面临很大的破产风险。对金融市场的恐慌情绪恐会蔓延至金融市场的其他领域。

　　Cashin指出，近期一些市场参与者被要求增加抵押品以为坏帐做准备。另外，上周三有谣言和迹象表明，市场上存在大量的被迫抛售。传言称，抛售可能来自对冲基金和主权财富基金以及暴露在油市的投资者。抛售可能来自沙特阿拉伯或挪威。被迫抛售和追加保证金很难处理，因这样的投资者基本上没有自由。其头寸必须以任意价格出售，这对市场而言非常困难。

　　中国股市近期的表现引发市场关注，对此Cashin表示，中国是世界上第二大经济体。美国对中国出口敞口不大，但如欧洲等许多美国的贸易伙伴在中国拥有很大的市场。人民币在很大程度上仍然盯住美元，而当美联储开始加息导致美元升值时，人民币也被动升值，从而令中国处于不利地位。因此中国开始寻找让人民币小幅贬值的方法，但这将对新兴市场和其他亚洲较小经济体带来巨大冲击。

　　回想1997年泰铢汇率崩溃之时，当时所有人都认为这与美国关系不大，因美国与泰国贸易往来并不多。然而实际上，金融市场随后出现连锁反应导致大量损失，投资者担心这种状况再次出现。

　　不过，如今盯住美元的并非只有人民币，沙特里亚尔等货币也在一定程度上盯住美元，因此当美联储决定加息后，很多国家遭受冲击。

　　Cashin指出，美元升值也令美国出口部门承压。过去数月以来，制造业显著放缓。一百年以来，美联储从未在ISM制造业指数低于50显示制造业正处于某种程度衰退的情形下加息。美联储基本上把自己逼近“死角”。9月份，由于全球市场动荡，美联储对此表示担忧未能加息，并称：“我们不想再市场不稳定的情况下加息。”美联储因此招致一些批评：“嗨，你是美国的央行，而不是全世界的央行。因此，不要担心我们，根据经济的要求行动吧。不要关注其他经济体。”12月会议上，美联储因此说服自己进行了首次加息

　　美联储加息当天许多投资者涨声欢迎，美国股市上涨。然而，随后市场情绪发生了转变。对此，Cashin解释称，加息的效应需要时间才能显现，投资者本来应该需要关注美国加息之后人民币的走势以及中国央行的反应，但是并没有多少投资者在加息决策出台之后立即这样考虑。如今，美国加息的效应开始显现，推动市场动荡。

　　展望未来，Cashin预计，市场上的跌宕起伏很可能尚未完结。我将保持非常谨慎的态度。我认为市场需要努力平衡油价。投资者必须评估这一风险敞口。因此，投资者需要做好防范措施。

　　校对：浚滨