信托行业去通道化管理 公司业绩分化

　　北京商报讯（记者 崔启斌 程维妙）由于监管趋紧，信托行业去通道化管理，在去年三季度信托行业规模出现五年来首次负增长之后，市场担心信托规模下行会导致行业利润水平大幅下滑。但从目前已披露去年经营数据的51家信托公司来看，信托公司整体仍保持了一定的利润增速。

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　　中建投信托研究中心昨日发布的统计数据显示，已披露2015年度财报的51家信托公司，共计实现净利润472.35亿元，平均为9.26亿元，同比增幅为14.56%。

　　虽然信托行业增速整体回升，但内部业绩分化已加剧。数据显示，2015年业绩高速增长的信托公司数量有所上升，增速超过20%的信托公司从2014年的8家上升为20家，包括安信信托、平安信托、陕国投等；同时，业绩负增长信托公司数量同样上升明显，跌幅超过20%的信托公司从2014年的5家上升为9家。这9家公司分别为粤财信托、天津信托、新时代信托、中诚信托、国联信托、中铁信托、国元信托、金谷信托、新华信托。

　　中建投信托研究中心分析认为，主动管理能力对信托公司业绩分化作用明显。长期以来，以单一资金信托为主要表现的通道类业务构成了信托业务收入的重要组成部分。但随着2013年国家金融治理体系的去通道化思路进一步确立，以及金融同业的分食，通道业务收益持续下降，而2015年信托业保障基金的实施，更加大了通道业务经营成本，其拓展空间进一步受限。

　　在此背景下，以集合资金信托为代表的主动管理型业务的拓展能力成为影响信托公司业务收入增长的重要制约因素，主动管理能力对信托公司竞争力的影响越发明显。

　　从具体类型来看，曾三分天下的融资类、投资类、事务管理类信托，在去年三季度的规模占比分别是26.31%、37.63%、36.03%，支撑过去几年高速增长的融资类业务占比进入下降通道。鸿海财富分析认为，去年是传统信托业务结构调整的重要节点，信托公司业务结构正朝着多元化发展。事务管理类信托和投资类信托更能体现信托公司的资产管理能力和信托制度的本源优势，是推动信托行业未来发展的内生力量。

　　以率先发布年报的安信信托为例，去年实现固有业务利息净收入近3亿元，同比增长68%。高增长率得益于主动管理能力和多元化投资运作。安信信托年报显示，公司致力于加强自主发行能力和主动管理能力，主动管理类信托业务占比45%，规模同比增长165%；同时改变信托产品相对单一的局面，创新拓展信托产品体系，包括研发有价证券交易产品、开发企业重组并购类信托产品、开发养老信托和企业年金产品等。在传统业务之外，捕捉资本市场机会，实现在证券市场、定向增发等领域的多元化投资运作。