油价极低的背景下 欧洲央行2016年宽松潜力仍存

　　利率降为负值的欧元区政府债券规模已高达约1.68万亿美元。在油价极低的背景下，有分析师认为，大量负利率欧洲债券说明，欧洲央行明年有潜力加大宽松力度。

　　彭博新闻社报道称，欧洲央行今年3月开始购买成员国国家债券的QE项目，此后多只购买的国债收益率明显走低，欧元区约26%的主权债券收益率现在都已跌为负值，一些债券的收益比欧洲央行-0.3%的负存款利率还低，已经低得没有购买的价值。在彭博欧元区主权债券指数追踪的6.35万亿美元债券中，这类负收益率债券约有6160亿美元，规模占9.7%。

　　纽约经纪商Cantor Fitzgerald LP.驻都柏林的固定收益策略师欧文·卡兰认为，如此多的负收益率债券，“意味着应该相信目前还没有任何真正的通胀压力迹象。如有必要，欧洲央行还会准备采取更多宽松行动”。

　　经济学家认为，欧洲央行要努力实现2%的通胀目标，不可能改变宽松的政策立场，国际油价暴跌也支持了这种观点。卡兰也提到，油价接近11年低位，欧元区通胀远低于欧洲央行目标，“要预测在欧洲央行的政策和债券收益率明年初怎样变化，原油可能是先行指标”。

　　本月3日，欧洲央行会议宣布，将本已为负的存款利率下调10个基点，并将当前购买债券的QE计划至少延长至2017年3月。市场期待的“火箭炮”变成了“小水枪”：降息仅10个基点，且主要再融资利率不变，延长QE也只延至2017年3月，未强调购买债券的速度和规模。

　　因欧洲央行的宽松决策不及市场预期，决议宣布当天欧元对美元汇率跳涨3%至一个月以来高点，欧股重挫。也许正是看到市场的表现，欧洲央行会议次日，欧洲央行行长德拉吉又公开表示，欧洲央行货币政策可以在未来任何时间里进行调整，以推动经济达到目标。欧洲央行货币政策工具并未受到特别的限制，资产负债表规模也不受限。

　　不过，据英国《金融时报》报道，在年度调查中，有近一半的欧元区分析师做出了欧洲央行不会采取进一步行动的预言，尽管德拉吉保证额外的货币政策刺激仍是选项。朗伯德街研究首席欧洲经济学家达里奥·铂金斯表示，除非全球整体经济出了问题，欧洲央行不会采取更多行动。

　　值得注意的是，即使在那些预期会有更多宽松措施的人中，也有一部分人强调这家央行不太可能从根本上重塑现有的政策回应。

　　此外，接受调查的经济学家们预计2016年期间将出现略高的增长率和显著更高的通胀率。根据欧洲央行的最新预测，迄今难以实现像美国或英国那样强劲增长的欧元区，2016年将增长1.7%。今年欧元区预计将实现1.5%的增长，这得益于量化宽松支持经济。北京商报综合报道