尽管巴黎恐怖袭击事件震惊整个世界,但是从金融市场表现来看,似乎投资者的避险情绪明显没有此前遇到突发事件时强烈。过于乐观的投资者,市场甚至需要反问一句“避险情绪去哪儿了?”。
11月13日晚,法国巴黎发生一系列恐怖袭击事件,数百人伤亡震惊了整个世界。按
照往常经验,诸如此类突发性事件发生,金融市场中投资者的避险情绪会升至高点,部分带有避险属性的品种会受到青睐。
然而,事件发生之后,黄金价格在获得短时支撑走高后,随即回落。此后黄金价格甚至一度跌破五年低位。分析人士指出,黄金通常被看做是避险投资品,但巴黎恐怖袭击事件后个人投资者的需求并没有提高。
那往常寻求避险的资金都去那儿了?
美银美林在其调查报告中指出,随着风险偏好的回归,投资者降低现金、债券和防御类股的持有比重,增持与经济状况有关的景气循环类股。
报告显示,基金经理人的现金持有比重从10月的5.1%降至目前的4.9%,为近五个月新低。同时债券投资配比下降18个百分点,此外在公共事业和电信类股的投资也较一个月前减少。
美银美林称,整体股票投资配置增长将近18个百分点,其中房地产和科技类股很受欢迎。
美银美林调查结果也显示,目前市场风险气息已经大幅降低,投资者甚为乐观。调查结果显示,约38%的基金经理人将中国经济衰退列为首要风险,但是约有52%的投资者相信中国经济未来三年的增速将维持在6.1%~7%之间,而10月仅有不到30%的投资者对中国经济抱有信心。
因此,这种情况下,考虑到美国经济数据的出色,投资者心态转为积极且乐观也可以理解。
不过,高盛对此却并不认同。
高盛认为,市场可能过于乐观,严重低估了未来经济不确定性的影响。
衡量标普500指数期权隐含波动率的VIX曾于16日一度降至14.2,与2013及2014年市场波动很小时的水平相当。
高盛分析师Krag Gregory称,VIX降至如此低位,表明期权市场要么认为美国经济数据会有好转,要么预计美联储不会加息,或者觉得现在到年底不会出现任何因素冲击市场。
其实今年以来,由于美联储加息已经正式进入会议议程,故市场一直揣测美联储加息的时间节点,这也就导致美股在加息预期影响下,难以获得此前的高速增长,是金融危机以来的表现最为糟糕的年份。市场甚至认为,加息之时,美股市场将遇强震,甚至会以大跌收场,毕竟金融危机后的美股市场完全是借由量化宽松政策背景下,充裕流动性所造成的。
如果此时投资者纷纷押注12月加息如期而至,那么届时一旦美联储考虑到其他因素而暂缓加息,那么投资者的乐观可能会瞬间化为恐慌。
作者:戴金鸿 (来源:一财网)
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