银行理财资金入市再受限制 增量须承诺不做权益类投资

　　证券时报记者 薛丰

　　处于风口浪尖的银行理财资金入市迎来了自律性监管。

　　“中国结算的新规是上周五看到的，比较突然。”一家大行资产管理总部人士说，依照文件理解，银行理财资金将不能为任何结构化证券产品配资，比如单一结构化信托产品和量化对冲结构化产品等

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　　委托人账户自律从严

　　上周五开始，以下传闻开始在微信朋友圈流传：“接中国结算通知，已暂停银行理财资金作为委托人开立定向专用证券账户，暂停银行理财资金通过专项计划或信托计划作为委托人开立定向专用证券账户，银行自有资金不受上述限制，通知之日开始执行。”

　　“原文不是这样写的，微信朋友圈的内容只是业内人士对文件的解读。”上述大行资产管理总部人士说，他向记者展示了一份银行作为委托人开户需向中国结算出具的一份名为《证券账户自律管理承诺书》（以下简称《承诺书》）的文件。

　　其中规定，银行理财作为委托人开户时，需要向中国结算承诺“在贵公司开立的证券公司、基金公司资产管理专用证券账户仅用于参与银监会和交易所认可的委托人可以投资的固定收益类产品的投资，不从事权益类投资。”

　　“对银行来说，最重要的内容就是这条。”上述大行银行资管总部人士说，如果按照自律承诺要求，银行理财资金已经不能对接结构化证券产品，但对银行理财资金直投权益、申购基金和券商产品影响都不大。

　　另一家城商行资管总部资本市场业务负责人向证券时报记者表示，并无任何正式监管文件，只是现场开户时大家注意到承诺书内容有所变化，“其实就是增量全部不能做了，但存量肯定是可以一直到存续期结束后停止。”

　　银行理财资金其实一直可以投资于权益类资产，但有严格限制。

　　银监会曾于2009年7月发布《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》，其中明确规定“不得投资于境内二级市场公开交易的股票或与其相关的证券投资基金”、“理财资金参与新股申购，应符合国家法律法规和监管规定”、“理财资金不得投资于未上市企业股权和上市公司非公开发行或交易的股份”。但是，风险承受能力较强的高资产净值客户、私人银行客户、机构客户产品不受这两条限制。

　　银行理财资金入市

　　风险何在

　　昨天上午，针对上述传言，中国结算微信公众号紧急辟谣称，微信等渠道出现的不实传言，中国结算并未发布此类通知，相关业务规定也未有变化。

　　根据中国结算2014年9月发布的《特殊机构及产品证券账户业务指南》中的附录，商业银行“在贵公司开立的银行理财产品证券账户仅限于参与证券交易所标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资。”

　　业内人士表示，中国结算之前的规定是对银行理财证券账户作出限制，而承诺书中所指是资管专用证券账户。“从承诺书内容，以及承诺书结尾需要委托人以及管理人双方签章的情况来看，应该可以解读为限制银行理财入市。”上述城商行资管总部资本市场业务负责人表示。

　　银行理财资金的权益类投资风险几何？在近期召开的上市银行中期业绩说明会上，银行理财资金入市成为媒体及分析师关注焦点。

　　据交行相关高管介绍，目前交行资管产品涉及权益类投资的一共1000多亿，其中两融收益互换类产品900多亿，结构化证券100多亿，“目前结构化证券无一例涉及平仓”。

　　工行行长易会满则表示，截至6月底，工行理财产品投资和资本市场有关的有1773亿，占整个理财产品总规模的8.3%。其中，委托合作机构直接投资于二级市场的不到400亿，占整个理财总数规模的1.9%。其他的资金主要投向新股申购、股票质押融资等低风险领域，并且投资风险可控。

　　“如果监管部门有意限制银行理财资金入市，目前或许是一个比较好的时机。”上述大行资产管理总部人士表示，首先，一般结构化证券产品的银行理财资金配资杠杆已降至1:1，和两融配资杠杆无异；其次，银行理财配资经过几轮自降杠杆，目前存量规模已经很小；最后，虽然并未听说有结构化证券产品触及平仓线，但的确有个别触及预警线，对于一些存量规模较大的股份行来说，这部分资金仍有风险。

　　多位银行资管部业务人士向记者表示担忧，《承诺书》仍不是无漏洞可钻。“比如配资仍可走基金‘一对多’产品或者券商‘小集合’产品。”一家股份行资管部高管说。

　　值得注意的是，上述《承诺书》不仅针对银行理财资金，亦明确要求“不得通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易”。“事实上也再次强调了禁止场外资金入市，以及不允许设立伞形结构化产品。”一家券商营业部负责人说。