空头回补亦无法推动黄金反弹？

　　FX168讯 国际现货黄金周二(8月4日)先抑后扬，下行触及日内低点1080.59美元/盎司之后反弹，突破1090水平并刷新日内高点1094.60美元/盎司。美市盘中，金价于1090美元/盎司附近水平窄幅整理。日内公布的美国6月耐用品订单月率符合预期，但前值和扣除运输的工厂订单数值遭

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　　本周还将公布的重磅数据包括美国7月ADP就业报告及非农就业报告。此外，日本央行、和英国央行将在本周晚些时候召开货币政策会议。

　　美国6月工厂订单月率符合预期 但年率连续8个月下降

　　劳工部公布的数据显示，美国6月工厂订单环比1.8%，符合预期，前值由-1%修正为-1.1%。扣除飞机非国防资本耐用品订单月率增长0.7%，前值增长0.9%。美国6月扣除运输的工厂订单环比0.5%，前值由0.1%修正为-0.1%。

　　（美国工厂订单月率，来源：FX168财经网）

　　数据出炉之后，巴克莱将美国第二季度GDP预期值由增长2.7%上调至增长2.9%。巴克莱称，此前发布的6月工厂订单数据意味着，相比第一季度，美国设备投资方面第二季度的萎缩程度有所降低。

　　法国巴黎银行上调美国第二季度GDP预期至增长2.9%，此前料增2.3%。

　　摩根大通上调美国第二季度GDP预期至增长3%，此前料增2.7%。摩根大通经济学家Daniel Silver的研报称，美国6月份工厂库存增长预示更高的第二季度GDP数据，将美国第二季度GDP预期从2.7%提升至3%，而第三季度2.5%的预期有下调风险。

　　美国亚特兰大联储GDPNOW模型上调第二季度GDP预期至增长2.4%，上周料增2.3%。

　　路透社点评美国6月工厂订单月率称，由于交通设施和其他商品的需求表现强劲，美国6月工厂订单月率强势反弹符合预期；6月交通设施订单上涨9.3%，主要体现在对飞机的需求强劲，而机械和电子设备的订单也录得增长，该数据对于美国仍处于复苏中的制造业来说是一个良好的迹象。

　　知名博客网站ZeroHedge点评称，美国工厂订单年率同比连续8个月下降。6月份下降6.2%，为除经济衰退以外时期工厂订单连续下滑的最长周期。美国6月工厂订单环比增长1.8%，为2014年5月以来最大升幅，但前值和扣除运输的工厂订单数值遭到下调。月率的上涨主要是受国防飞机订单数量激增21%所驱动。

　　（美国耐用品订单年率，来源：彭博、Zerohedge、FX168财经网）

　　黄金ETF持续流出&期金继续处于净空持仓 分析师称空头回补和实物需求不会推动金价反弹

　　黄金市场继续在疲软中，Comex期金连续第二周处在净空头头寸的持仓中，而整个7月黄金ETF更是流出了60亿美元。

　　上个月金价下跌触及5年半低点，黄金市场一片看空，而目前投机市场的表现使得市场对金价处在更长的熊市中有所担忧。摩根士丹利(Morgan Stanley)就警告称，黄金的投资卖盘将一直疲软到至少2018年。

　　Stephenson & Co. Capital Management首席执行官John Stephenson表示：“现在越来越多的是看到黄金爱好者以外的人们，很少人还在支持黄金的一方。普通的投资者都离开了，这是黄金市场将很难克服的，至少短期而言。”

　　Comex期金的多头头寸目前已经连续五周下跌，是3月以来持续最长的一次。

　　今年以来，对美联储升息的预期是黄金市场面临的最大不利因素，德意志银行(Deutsche Bank AG)在上周五的报告中称，美联储上周的会议声明增强了市场对9月升息的预期。

　　OppenheimerFunds Inc投资组合经理George Zivic表示：“很多人认为美联储想要升息，但全球的状况可能会带来延迟。如果12月到来但美联储仍然没有升息，那么我认为金价会出现大幅上行。”

　　近期的黄金市场几乎难以寻找到任何支撑，无论是希腊局势还是中国股市的下跌，都没能推动黄金的需求。

　　Fulcrum Asset Management的商品研究主管Fiona Boal表示：“现在又回到了几百年来的本质上，就是黄金变成了保值资产，但不是避险资产。金价会继续承压。”

　　Global Trading主管Peter Hug周一表示，由于美元走强以及短期利好基本面匮乏等原因，金价仍继续承受下行压力。同时，当前实物金需求并不足以推动金价反弹。

　　分析师表示，过度的空头持仓令金价受因空头回补而反弹的风险增加，但到目前为止这样的情况并未发生，因为空头仍在继续掌控着局势。

　　三菱集团(Mitsubishi)贵金属策略师Jonathan Butler表示，“预计空头回补将支撑金价，但前提是市场先要找到一个底部。”

　　道明证券(TD Securities)商品策略负责人Bart Melek称，“预计只要市场仍对美联储9月加息怀揣希望，对冲基金将继续持有黄金空头头寸。他指出后市金价可能跌破1000美元整数大关。”

　　美银美林(Bank of America Merrill Lynch)也预计，在金价重返1180美元前，金价的任何反弹都会被作为逢高做空的机会。

　　瑞银集团(UBS)分析师则称，投资者可能不得不等到本周五(8月7日)的美国7月非农数据公布后才能看清进一步走势。

　　分析师怎么看黄金后市？

　　国际顶级投行高盛集团(Goldman Sachs)周一重申看空金价言论，并称黄金最糟糕的阶段还未到来，金价有跌破每盎司1000美元的风险。

　　Currie指出，“美元前景越发光明，再加上资产贬值风险开始消退，把黄金用作一种替代美元的资产越来越不重要。在这种环境下，风险显然偏向下行，还有一种可能性，就是金价今年跌破1000美元。”

　　事实上Currie不是唯一的唱空者。荷兰银行的Georgette Boele和法国兴业银行的Robin Bhar都称，金价到12月份将接近1000美元。基金经理的净黄金多头头寸规模为2006年美国政府数据有记录以来的最低水平。

　　道明证券在周二的报告中表示，美联储加息预期下，黄金在年底前将进一步走低，但金价会在2016年有所恢复。

　　道明证券表示，黄金的制造业和投资需求疲软，特别是中国的需求低迷，这导致供应超出了消费。

　　道明证券表示，“我们预计美国的核心通胀在夏季期间仅会温和高于零水平，在2015年最后三个月会相当低，尤其是在原油如预期般处于低位的情况下。因此，美联储收紧货币政策将提升名义收益率，增加持有黄金的机会成本。”

　　道明证券指出，收益率走高，美元走强将导致黄金均价在2015年3季度接近1100美元，在2015年4季度跌至约1025美元/盎司。随着通胀在经济增长的推动下上行，金价将在2016年底升至长期均衡水平，接近1200美元/盎司。”

　　(现货黄金30分钟走势图，来源：FX168财经网)

　　校对：crossroads