美联储希腊成关键先生全球股票市场牛市或难持续

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2015-07-13 02:51:36

来源：信息时报

　　美联储加息时点与希腊债务危机，无疑是目前全球投资者最为关注的财经大事件，牵动着全球股市敏感的神经。尽管市场预计今年美国经济二季度反弹力度不大，但多数美联储官员仍然预计美联储将于下半年启动加息。同时，相比并不算大的违约金额本身，希腊可能产生的连锁反应和对欧元区乃至全球经济的影响更为市场所关注。

　　有机构警告，投资者可能将面临一场全球股市大跌。至于下跌的程度和持续时间，则取决于欧洲央行是否会介入希腊危机，拿出新的抵制危机蔓延的措施。以看空闻名华尔街的经济学家鲍勃-简尤甚至表示，受希腊债务危机以及美国加息等大量风险影响，今年下半年全球股市可能会突然出现大幅调整，幅度在15%至20%之间。

　　美联储或将启动加息步伐

　　为刺激经济复苏，从2008年12月开始，美联储在金融危机开始后大幅削减利率，并一直维持超低利率在接近于零的水平。从去年底开始，投资者和全球金融市场都在密切关注着美联储启动金融危机以来首次加息的时点，因为加息被看作美国经济从金融危机中几乎完全恢复的标志。

　　美国经济在经历了今年一季度的负增长之后，二季度开始提速，但复苏力度小于预期。美联储副主席斯坦利·费希尔近日表示，预计第二季度美国经济按年率增长2.5%，低于去年同期4.6%的增速。他认为，消费信心保持稳定，推动美国经济增长的最大引擎消费开支未来将逐步好转，但美元升值将继续拖累美国经济增长。

　　美联储官员以及市场人士都对今年下半年美国经济反弹力度持谨慎态度。美联储近期发布的经济预测将2015年经济增长预期从此前的2.3%~2.7%大幅下调到1.8%~2%。由北美16家大中型银行首席经济学家组成的美国银行家协会顾问委员会近期发布的报告预计，2015全年美国经济增长1.8%，远低于去年2.4%的增速。

　　国际货币基金组织(IMF)也在上月下调了今年美国经济增长预期，并呼吁美联储推迟加息，建议将启动加息的时点推迟至2016年。

　　尽管市场预计今年美国经济二季度反弹力度不大，而且受近期希腊债务危机和中国股市大跌的影响，投资者预期美联储启动加息的时点可能会推迟，但多数美联储官员仍然预计美联储将于下半年启动加息。美联储主席耶伦7月10日表示，今年开启货币正常化道路是合适的。预计今年下半年，美国经济将稳步增长，至少允许美联储今年启动2008年来的首次加息，“我预计今年晚些时候的某个时点启动首次加息是合适的。”根据市场普遍预期，美联储将在今年9月份启动加息，并预计美联储将在今年夏季的议息会议上作出决定。

　　希腊为全球带来不确定性

　　除了美联储加息时点之外，希腊债务危机无疑也是全球投资者最为关注的财经大事之一，牵动着全球股市敏感的神经。7月20日欧洲央行持有的希腊国债将到期，但7月5日公投否决国际债权人的金融救助方案至今，希腊债务问题仍未达成最终解决方案。尽管违约不等于“退欧”，但希腊已经再次被推向漩涡的中心，其未来“退欧”的风险明显加大，造成近日欧元受到沉重打击，美元高位振荡，全球股市涨跌互现，国际金价频繁波动，国际油价也仍存下行压力。

　　希腊是否留在欧元区又将对中国和世界经济造成哪些影响？目前市场普遍认为，从欧元大局出发，欧元集团仍将尽最大努力将希腊留在欧元区内，因此重启谈判是大概率事件。希腊总理7月7日向欧元区领导人提出的新方案具有多少可行度，将在很大程度上决定欧元区未来的命运。然而，如果届时希腊和债权人无法达成新的援助计划，希腊金融体系发生系统性风险的可能性就会比较大，并引起希腊国内的实体经济崩溃。

　　相比并不算大的违约金额本身，希腊可能产生的连锁反应和对欧元区乃至全球经济的影响更为市场所关注。大公国际表示，希腊一旦事实性“退欧”，对欧元区金融体系的冲击必然会波及全球，加剧全球股票、外汇等金融市场和大宗商品价格的波动；推动避险资金加速流向德国和美国，拉美、中东欧等外部脆弱性显著的国家受波及会更大。其对欧元区长期经济复苏前景的抑制作用和对世界经济的不利影响，将拖慢美、英、欧、日等发达国家货币政策正常化的进程，加深这些国家对极为宽松货币政策的依赖，加剧全球信用风险演化的复杂性。

　　全球股市或面临大幅调整

　　受美联储加息预期升温以及希腊债务问题等因素影响，外围市场今年上半年的表现并不算好。美股市场上半年以持续振荡为主基调，行情陷入胶着，尽管标普500指数最高在5月20日创下2134.72点的历史新高，但上半年累计仅上涨了0.2%，几乎原地踏步并创下5年来最差同期表现。过去6年中，标普500指数有5年的全年涨幅都达到两位数。其他主要指数中，道琼斯指数上半年甚至还下跌了1.14%。

　　放眼全球，各主要市场在今年上半年大多都有上涨，除了希腊股市深受债务危机影响下跌较多外，其余的基本保持稳定，德国、法国以及日本等股市累计涨幅均在10%以上；俄罗斯股市虽然在去年经历了乌克兰危机和石油的大幅下跌，但现在似乎反弹得还不差。

　　下半年外围市场将如何走？尽管市场普遍预期美联储将在未来几个月加息，但多数分析师仍认为美国经济是强劲的，因此股市仍然能够保持升势。路透最新调查显示，投资者普遍预计标普500指数下半年将摆脱上半年的波动，50位策略师对标普500指数今年底的点位预期中值为2202点，较6月30日收盘高近7%；对道琼斯指数年底点位预期中值为19000点，较6月30日收盘高8%。而欧洲股市目前位于七年高点，尽管希腊恐慌与市场外溢波动，但汇丰银行和巴克莱银行仍然预计，欧洲股市今年会创下新高纪录。

　　但也有机构警告，投资者可能将面临一场全球股市大跌。德国安联首席经济顾问El-Erian表示：“没错，你会看到一轮股市下挫，至于下跌的程度和持续时间，则取决于欧洲央行是否会介入（希腊危机），拿出新的抵制危机蔓延的措施。”以看空闻名华尔街的经济学家鲍勃-简尤也警告称，受希腊危机以及美国加息等大量风险影响，下半年全球股市可能会突然出现大幅调整，幅度在15%至20%之间。