年中因素主导资金利率惯性上行

　　24日，银行间市场资金利率整体继续走高，跨半年末时点的资金依旧抢手，相应期限的资金利率是上涨主力，但随着大量新股申购资金解冻，资金供给略有改善，资金紧张程度有所缓和。不过市场人士称，半年末时点渐近，短期内资金利率仍易涨难跌，资金面更明显的回暖或需等到跨月之后。

　　24日早间公布的Shibor利率全线继续扬升，显示短期资金利率上涨并未因新一轮IPO的结束而停止。其中，7天至1个月期限的Shibor利率上涨最明显，7天资金由于已跨半年末时点，利率上行13bp至2.81%。同时，24日银行间质押式回购市场上，主要期限的回购利率亦多数继续上行。从存款类机构间行情看，隔夜利率上涨仍较为温和，全天加权利率涨3bp至1.32%；指标7天利率续涨6bp至2.84%，刷新4月下旬以来阶段高位，跨半年末时点因素使得7天资金的吸引力进一步提升；此外，14天到1个月的回购利率纷纷上涨14-20bp，跨季依旧是利率上涨的主因；更长期限的3个月和4个月回购利率稳中有升，但供给和需求都不旺。

　　尽管资金利率延续上涨，交易员却表示，随着新股申购资金大量解冻，从23日午后开始回购市场供给已有所改善。自23日起，本轮IPO申购资金开始解冻，其中募资规模和冻结资金规模最高的国泰君安证券合计2.35亿元的网上网下申购资金于24日解冻，令近阶段偏紧的货币市场供需格局略见缓和。

　　交易员同时指出，当前半年末时点渐近，考核因素或影响大行融出意愿，且非银机构质押信用债融资难度加大，都容易造成资金利率波动。短期看，回购利率易涨难跌，但上涨空间总体有限，而出现大的松动可能需等到跨月之后。（张勤峰）