降息了 银行存款利率极少一浮到顶

　　利率市场化再进一步。昨日，央行宣布降息的同时，将金融机构存款利率浮动区间上限从此前的1.3倍进一步扩大至1.5倍。央行表示，由于目前存款利率“一浮到顶”的机构数量已明显减少，预计金融机构基本不会用足这一上限。

　　交通银行首席经济学家连平等多位银行业人士对南都记者表示，存款利率上限浮动扩大至50%，利率市场化可以说几乎接近完成，商业银行在存款利率定价方面的差异化将进一步凸显。

　　银行存款利率定价差异化

　　在今年的全国两会上，央行行长周小川就公开对外表示，今年有可能存款利率上限完全放开。刚刚2个月，央行在存款利率浮动上限方面就有新动作。昨日晚，央行将金融机构存款利率浮动区间上限从此前的1 .3倍进一步扩大至1.5倍。

　　过去，存款利率浮动上限从基准利率1.1倍扩大至1.2倍，又从1.2倍扩大至1.3倍，每次变动幅度都是基准利率的0 .1倍，而这次存款利率变动幅度一次扩大了基准利率0 .2倍。对此，央行研究局首席经济学家马骏解释，其主要考量是防止“诱导性上浮”。换句话说，如果仅仅将上限扩大到1 .4倍，一些自主定价能力有限的银行的存款定价就有可能被“诱导”到这个上限，对本来已经形成的融资成本下行的趋势产生不利的影响。将上限直接调整到1.5倍，拉开上限与市场均衡利率的距离，更有可能降低一些金融机构将存款利率“一浮到顶”的冲动。

　　从过往存款利率上浮后的市场表现来看，浮动上限为1 .1倍时，整个行业大面积上调存款利率。浮动上限为1 .2倍时，国有大行未继续上浮。浮动上限扩大至1.3倍时，仅有少数城商行上调了存款利率。

　　社科院金融研究所银行研究室主任曾刚对南都记者表示，预计此次存款利率上限扩大后，存款利率继续上浮的商业银行还将大幅度减少，估计仅有少数银行会如此做。交通银行金融研究中心高级分析师鄂永健也表示，(存款利率上浮区间扩大到)1.3倍时，大多数银行已经不再上浮到顶了，这次各家银行存款利率定价差异化将进一步显现，只有那些存款压力特别大的小银行，才有可能会继续上浮存款利率。

　　下次或放开存款利率上限

　　“1.3倍时商业银行大多数已经没有再上浮存款利率，说明央行的存款利率上限实际上已经失去约束力了，银行存款自主定价能力基本都由自身掌控。从这个角度上来看，利率市场化基本上可以说已经完成了。”曾刚说道。连平也持相同的看法。

　　招商银行金融市场部高级分析师刘东亮对南都记者表示，考虑到1.5倍的存款利率上浮比例，利率市场化正在进入“最后一公里”冲刺阶段，预计下次降息时很有可能宣布放开存款利率上限。刘东亮认为，存款利率上浮区间不断扩大，除了会考验存款机构的定价能力外，也会加速推进央行货币政策传导机制的变化，即官方基准利率的“锚”功能正在弱化，市场自发形成的银行间拆借、债券等利率的“锚”功能正在强化，并将取而代之，银行间7天、10年国债和同业存单利率的重要性会更加突出，从短端到长端整条曲线的资金价格将更加受到央行关注。

　　据交通银行金融研究中心金融分析师徐博测算，按存贷比70%粗略估算，如存贷款各期限利率同步下调25个基点，此次降息将导致银行存贷款组合净利差下降13个基点左右，净息差下降5个基点左右，行业年净利润增速下降约2.1个百分点。

　　降低企业融资成本

　　对于此次进一步存贷款基准利率，央行研究局首席经济学家马骏表示，主要动因是由于经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定投资增长的目的。如果名义利率不降，在通胀率明显下行的情况下，就会出现实施利率上升而导致货币政策被动紧缩的局面。

　　去年11月，央行降息0 .4个百分点。今年3月，央行再次降息0 .25个百分点。才过2个月，央行又降息0 .25个百分点。半年内三次降息，背后是决策层对目前企业融资利率高企的不满。4月17日，国务院总理李克强走访了国开行和工行，李克强在座谈会上抛出了尖锐的问题：“商业银行贷款利率普遍在6%以上，可多方面调查数据表明，企业利润目前平均只有5%，扣除财务费用之后不就成了负增长了吗？”在一个星期后考察兴业银行时，李克强再次希望银行切实降低企业融资成本。

　　交通银行金融研究中心高级分析师鄂永健对南都记者表示，央行降息对于降低企业融资成本肯定是有作用的。很多存量贷款利率定价都是以央行一年期贷款基准利率为标准的，比如房贷，央行降息肯定会降低这部分企业的融资成本。不过，对于增量贷款而言，贷款利率是否会随着而下降，很难判定。

　　一家股份行广州分行对公信贷团队负责人对南都记者表示，目前该行在风险把控方面更加严格，对公信用贷款基本停止，抵押贷款中抵押物的范围也进一步缩窄，抵押率也进行了大幅度下调。

　　采写：南都记者 杨森 陈颖