当前投资者最大的风险是什么？(图)

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2015-05-01 00:15:00

来源：四川在线-金融投资报

请图片作者与本报联系以奉稿酬

　　桂浩明

　　股市涨了，人们在谈论收益的同时自然也会谈论风险，最近一个阶段，监管部门几乎就是天天在讲股市有风险，淳淳教导新股民不能以“宁可买错，不可不买”的心态入市。这些当然是有意义的，一个投资者随时都在谈论风险，并且对风险保持高度警觉的市场，才是理性的。

　　那么，什么是当前投资者所面临的最大风险呢？有人说是股价太高。这看上去似乎有点道理，毕竟从常识来说，股价越高，投资风险自然就越大。但问题在于，当投资者买入某个股票时，难道不会认真考虑一下其价格是否合适吗？拿着辛辛苦苦赚来的钱搞投资，虽然可能有些人是比较冲动，但应该相信绝大多数人还是非常谨慎的，他之所以会去买一个价格很高的股票，或者说是追一个已经连续上涨了很多的股票，总有其道理。换个角度来说，作为投资者，他在投资时都是会充分认知相关股票的操作风险的，并且也接受了“买者自负”的结果。股价高当然是风险，但这不应该是当前投资者所面临的最大风险，如果是的话，那么投资者早就开始回避它了，股市也不可能涨这么高。

　　也有人说当前最大的风险是资金杠杆太长，融资操作比例太大，一旦股市下跌就会发生踩踏，从而引发极大的风险。的确，去年年底以来，我们见识了杠杆上的牛市是什么样的，但大家都没有见识过杠杆下的熊市是什么样的，这方面的风险不可不防。但问题是，现在的杠杆是否算很长呢？至少以国际标准衡量，不能算长。时下“双融”余额是18000亿元，差不多也就相当于沪深股市一天的交易量。而现在每次新股发行所冻结的资金，通常都在25000亿元以上，因此就融资资金的规模来说，还是处于可控状态。再说了，现在监管部门也要求缩短“双融”业务的杠杆比例，对于伞型信托以及民间配资也在加强监管。因此说，杠杆风险是基本可控的，并没有超出市场所能够承受的范围。而且，相关数据也提示出，未来“双融”业务的发展空间恐怕相对有限，受券商资本金及风控指标限制，在一段时间内它很难再有爆发式发展了。

　　既然现在最大的风险不是股价太高，也不是杠杆太长，那么它是什么呢？在笔者看来是在谣言太多。由于沪深股市现在仍然还具有政策市的特点，传闻对投资者的操作不可避免地会产生重大影响。特别是一些恶意编撰出来的谣言，譬如说证监会要打压股市，将提高印花税，开征资本利得税等等，就是出于一些唯恐天下不乱的人之手，如果不能及时澄清，非常容易导致股市的大幅度震荡，引发风险。另外，还有一些不实的传言，大的如某某公司将与某某公司合并，小的如某某公司将资产重组等等，虽然说尚不能断定都是空穴来风，但毕竟都是无法证实的，它们在市场上的广泛流传，既破坏了信息披露上的“三公”原则，也会给市场造成混乱，本周初“两桶油”将合并的传闻，现在来看就是一场闹剧，而那些高位追涨的投资者，由此所造成的损失，不能不说就是这种风险释放的结果。客观来说，这种风险本来是可以避免的，但现在居然无中生有地出现，还被极度放大，难道不是投资者所要提防的最大风险吗？

　　每个投资者在进行股票操作过程中，都是在不同程度上以不同形式接受过风险教育，从近期股市的表现来看，人们的风险意识还是很强的，真正盲目入市的还是少数人，监管部门通过核查，也不止一次地告诉大家，“双融”业务基本上是规范的。可是人们不得不指出的是，现在市场谣言很多，各种不负责任的传闻更是满天飞，对市场走势和投资者行为造成了很大的干扰，由此所产生的风险不可不防。而作为监管部门，对谣言严加打击，维护良好的股市舆论环境，也是责无旁贷。至于投资者，则更应该擦亮眼睛，明辨是非，理性判断，不轻信传闻，更不上谣言的当。