一季度集合信托融资大幅下滑

　　受经济下行和违约风险加大等因素影响，一季度国内集合信托总量同比下滑，其中，房地产融资规模环比下降超过30％，证券投资类产品数量也同比下降。不过，行业人士表示，随着市场表现回暖以及相关政策变化，包括地产、证券在内的信托热点投资领域仍将有良好表现。

　　地产信托吸金能力下降

　　用益信托网最新数据显示，一季度68家信托公司共发行1841款集合信托产品，总发行规模为2241.7亿元。相比去年四季度的2956款3678.1亿元的规模，发行数量和发行规模都大幅缩水。

　　分析人士表示，集合信托的大幅缩量与地产信托规模持续萎缩有密切关系。鉴于此前房地产信托在整个信托市场中的绝对比重，其对信托市场的影响不容小觑。

　　统计显示，今年一季度发行的2241.39亿元集合信托中，房地产信托规模仅366.55亿元，与去年四季度的552.62亿元规模相比，下降超过30％。数量方面，房地产信托今年第一季度的发行数量为149款，而去年四季度的发行数量为281款，环比降幅将近50％。

　　一季度，房地产信托占全部信托产品发行规模的比重为16.35％。房地产信托发行资金总额低于投资于基建、金融、其他领域的信托产品，仅比投资于工商企业领域的信托规模略高，创去年以来的新低。

　　此外，今年一季度发行的房地产信托平均预期年化收益率也被投资于基础产业类的产品超越。用益数据显示，今年一季度发行的房地产信托预期年化收益率最低为9.28％，最高为10.15％，平均收益率为9.59％，低于基础产业类信托9.64％的平均预期年化收益率。

　　用益信托研究员帅国让表示，房地产信托收益的下降，与当前房地产行业的低迷相关。房地产领域是风险相对较大领域，加上今年兑付高峰逐渐来临，房地产信托短期内很难回暖。不过他也指出，随着国家一揽子放松房地产政策的出台，房地产中长期看涨。届时，房地产信托产品发行也必将随之回暖。

　　股市波动吓退部分资金

　　而与此同时，此前一直不断升温的证券类集合信托产品也慢下了脚步。用益信托统计显示，今年一季度，市场上成立的证券类集合信托产品共计734个，融资规模为369.90亿元；而去年四季度，市场上成立证券类集合信托产品1035个，融资规模为453.42亿元。两者相比，今年一季度证券类信托产品的成立数量和融资规模分别下滑了29.08％和18.42％。

　　格上理财分析师王燕娱表示，一季度证券投资类信托成立数量大幅下降的主要原因有两个:一是年初二级市场出现高位震荡调整的行情，并非好的建仓时机；二是此前伞形信托高杠杆运行、规模快速增加，积聚了一定风险，近期银行开始主动降杠杆及收紧伞形信托规模。

　　今年二季度以来，随着资本市场回暖，信托资金已开始密集入市，证券投资类信托的融资规模也一路高歌猛进。不过，今年1月中下旬开始的市场调整，导致投资者的投资意愿下降，相关证券类集合信托的募集开始出现一定的回落现象。

　　王燕娱表示，市场变化对信托资产配置领域变化的驱动非常明显，故而证券类信托资金的入市，与二级市场的表现仍然同步。从今年3月的表现来看，各类投资二级市场的阳光私募产品发行很火爆，客户对于这类产品的认可度也非常好。因而，未来如果市场仍保持强势，不排除证券类信托的入市步伐将再度加速。