3月制造业PMI重回扩张区间 工业品价格承压

　　市场需求总体偏弱，工业品价格承压

　　中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心昨日发布的数据显示，3月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月回升0.2个百分点，重回扩张区间。今年以来，我国制造业PMI指数持续上行，前两个月分别为49.8%和49.9%。

　　国内商品期市昨日对该数据未做出明显反应。当日，包括铁矿石、螺纹钢、铜在内的主要工业期货价格均出现较大幅度下跌。分析人士认为，虽然3月中国制造业PMI小幅回升，但仍低于往年同期水平，而且国内外市场需求仍偏弱，制造业仍面临一定的压力。

　　“春节后企业开工增加、国家稳增长政策对市场预期的改善，以及近期原油等大宗商品价格降幅收窄等有利的市场环境，是3月国内制造业PMI小幅回升的主要原因。”国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河如此解读。

　　在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数、新订单指数和供应商配送时间指数均高于临界点，从业人员指数和原材料库存指数则低于临界点。生产指数为52.1%，较上月上升0.7个百分点，表明制造业生产继续保持扩张态势，增速有所加快。新订单指数为50.2%，较上月回落0.2个百分点，说明制造业市场需求持续增长，但增速放缓。在相关指标中，生产经营活动预期指数为61.3%，较上月上升7.3个百分点。

　　“生产经营活动预期指数创去年4月以来最高，反映出企业对稳增长政策充满信心，对改革红利释放、‘一带一路’等重大经济战略的实施充满期待。”金鹏期货分析师龚博对期货日报

　　值得一提的是，汇丰银行同日公布的3月中国制造业PMI却处于荣枯线下方。数据显示，3月汇丰中国制造业PMI终值为49.6，较初值49.2有所上升，但仍创3个月低点，上月终值为50.7。

　　“3月官方与汇丰中国制造业PMI‘一荣一枯’，可能与二者的样本结构不同有很大关系。”永安期货分析师王圆圆说，官方中国制造业PMI样本中中等规模以上企业占比较高，而汇丰中国制造业PMI则多选取中小企业作为样本，这表明春节过后国内大型企业生产活动加快，而中小企业的生产经营没有得到明显改善，“不过，官方数据回升、汇丰数据终值上修显示稳增长政策作用可能已在3月中下旬显现”。

　　华安期货分析师解双青认为，规模以上企业扩张加速在一定程度上表明，政策面主导的基建类投资正在蓄势，这将为后期实体经济企稳形成有力支撑。与此同时，考虑到当前中小企业依旧面临困境，以及我国经济尚未企稳，后续或会进一步出台相关政策。

　　对于工业品期货后市，宏源期货分析师郭志红认为，在内外部需求依旧疲软的背景下，制造业回升基础不牢固，仍需要财政政策和货币政策的配合。尽管近期多个部门联合出台了楼市新政，但对新增投资的影响较小，工业品期货价格或将维持弱势。