投资收益创新高 国寿平安上调权益类资产比重

　　年报透视

　　广州日报讯

　　（记者周慧）随着昨晚新华保险年报的出炉，保险业已有三家上市公司交出了去年的成绩单。在2013年行业净利润高速跃进的基础上，去年全年保险行业再度实现利润的正增长，值得注意的是，去年保险业投资收益率也创下新高，伴随着资本市场转暖， 国寿、平安纷纷加仓权益类资产配置，分别较上一年度增加3个百分点的权益类投资。

　　市场消息显示，今年险资仍在增加权益类资产配比。在昨日的中国人寿业绩发布会上，中国人寿副总裁杨征表示，2015年该公司将加大对海外市场的投资，并适当增加对A股市场的投资。

　　有分析师指出，保险股政策利好今年不断释放，高投资收益将成为新常态，投资拉动保费今年有望延续。

　　保险

　　数据：国寿寿险失“三分天下有其一”地位

　　中国人寿年报显示，去年全年公司营业收入为4457.73亿元，同比增长5.2%；净利润为322.11亿元，同比增长30.1%；基本每股收益为人民币1.14元，同比增长30.1%。管理层指出，主要原因是投资收益增加以及受传统险准备金折现率假设的变动影响。

　　平安去年全年实现净利润479.30亿元，同比增长33.1%，归属母公司股东净利润为392.79亿元，同比增长39.5%，总资产约4.01万亿元，较2013年年末增长19.2%。险资投资收益率创三年新高。

　　尽管净利润大增，但中国人寿寿险业务较去年同期下滑近两个百分点，更失去了过去数年“三分天下有其一”的地位。

　　另一方面，寿险业务增速幅度有限，去年全年，新华保险寿险业务1098.68亿元，增速仅为6.0%。去年全年，国寿寿险业务已赚保费为人民币2,855.74亿元，同比下降1.8%，健康险业务已赚保费为326.24亿元，同比增长34.9%，意外险业务已赚保费为人民币119.07亿元，同比增长20.3%。

　　此外，退保金同比增长50.6%，主要原因是受资本市场和理财产品等多种因素影响，银保渠道部分产品退保增加。此外，由于投资收益的增加，寿险业务利润总额同比增长39.1%，健康险业务利润总额同比增长18.7%。

　　在昨日的业绩发布会上，中国人寿总裁林岱仁表示，预计2015年该公司市场占有率将下滑，原因是来自中小型保险商的竞争加剧且来自银行保险业务的保费收入增速放缓。

　　固定收益配置比例出现下降

　　中信证券研报指出，2015年加仓权益是“大概率事件”，预计至少主动加仓3个百分点。数据显示，去年国寿总体投资收益率达5.36%，在投资品种上新华保险股权型投资在总投资资产中占比为11.3%，较上年末上升3.7个百分点，主要原因是股权型投资中的股票、基金、资产管理计划投资增加。

　　在日前召开的中国平安业绩发布会上，中国平安首席投资官陈德贤在谈及今年投资策略时表示，2015年资本市场的机会与风险并存，将会积极把握好投资机会。

　　陈德贤表示，从2014年年报来看，其去年固定收益配置比例出现下降，但实际情况是因为保费净流入等拉大了公式的分母。“去年平安无论是在固定收益还是权益类投资上均为净买入，其中固定收益领域净买入1600亿元，股票领域净买入90亿元。”据他透露，去年中国平安分别于6月、10月加仓一次，加仓额度为210亿元，除去其间卖出，净加仓为90亿元。

　　趋势：将受益于宽松预期

　　保险业新“国十条”颁布之后，保险板块成为A股市场最炙手可热的板块。

　　有市场人士预计，保险行业仍将受益于流动性宽松的预期，加上促进保险业发展的税收优惠政策即将落地,主要体现在健康险和养老险方面。

　　此外，偿二代试运行有望使保险公司资本使用效率提升，风险控制力加强。而产品费率市场化改革，把产品定价权交还保险公司，可促进行业优胜劣汰与服务创新。

　　银行

　　中行发布2014年年报：

　　净利增8.08%

　　中国银行股

　　价一年走势

　　广州日报讯

　　（记者李婧暄）昨日，中国银行发布2014年年报。2014年，实现净利润1659亿元，同比增长8.08%。报告期末，资产总额为15.25万亿元，不良贷款率为1.18%，比上年末升0.22个百分点。

　　和此前公布的银行业年报数据一样，银行业呈现了利润增速出现持续下滑，不良率出现上升。

　　现象一：利润增速持续下滑

　　中国银行昨日发布的年报显示，该行去年实现股东应享税后利润1695.95亿元，同比增长8.08%。基本每股收益0.61元，同比增长8.93%。

　　2014年末中行资产总额15.25万亿元，负债总额14.07万亿。2014年全年实现净利息收入3211亿元，比上年增长13.23%；实现非利息收入1352亿元，比上年增长9.12%；净息差2.25%，较上年提高1个基点。

　　年末集团客户存款总额为108852.23亿元，比上年末增加7874.37亿元，增长7.80%。其中，人民币客户存款总额85843.35亿元，比上年末增加4932.33亿元，增长6.10%。外币客户存款总额折合3760.24亿美元，比上年末增加468.92亿美元，增长14.25%。

　　现象二：不良率上升

　　数据显示，报告期末资产总额为15.25万亿元，不良贷款率为1.18%，比上年年末上升0.22个百分点。平安证券认为，2014年年底农行不良率达1.54%，单季环比上升25bps（基点），远高于商业银行平均上升9bps。

　　对于银行业的风险暴露和未来盈利预测，东北证券认为，风险点主要是宏观经济下滑导致贷款需求进一步萎缩和不良贷款的暴露程度超过预期。

　　中国铝业业绩巨额股价大涨原因分析

　　一、“央企国企改革”概念

　　从去年8月开始，中国铝业集团公司就在制定中铝公司重点改革任务和改革工作要点。中铝公司与杭州锦江集团有限公司共同出资设立了合资公司。还推进旗下三家企业的员工持股、技术骨干持股试点工作。

　　二、稀土永磁概念

　　工信部已下文确认中铝公司大型稀土企业集团组建方案，这标志着中铝公司将形成国内稀土行业整合战略的布局。机构对其后市开发新材料业务的预期明显。

　　三、参股金融概念

　　万联证券同花顺系统显示：公司初始投资200万元持有东兴证券200万股，占其0.13%股权；初始投资453.9万元持有国泰君安453.9万股，占其0.08%股权；初始投资510万元持有焦作市商业银行510万股，占其3.16%股权；初始投资3000万元持有农银汇理基金公司3000万股，占其15%股权。

　　四、较低业绩起点 增长空间大

　　2015年该企业将进行综合脱困扭亏的攻坚战，其新任董事长葛红林要求从2015年开始，下属子公司将按月按季完成经营目标，并逐月听取板块扭亏脱困进展情况。中山证券投资部负责人黄晓坤分析认为，正是因为持续亏损，中国铝业2015年在较低基础上业绩提升的空间比较大。而且，国际金属价格继续走跌的可能性不大，后市只可能反弹，有助于企业业绩提升。

　　作者：周慧 (来源：广州日报)

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