机构预期谨慎 农发行新债需求清淡

　　23日，农业发展银行在银行间市场招标发行2015年第八期金融债，同时对2015年第六期、第七期金融债进行增发招标。由于市场短期观望情绪浓厚，三期新债定价均偏高，认购倍数显示机构需求较弱。

　　农发行第八期、第六期、第七期金融债均为固定利率，按年付息，期限分别为2年、3年、5年，本次招标规模均不超过80亿元。其中，第六期、第七期债券的票面利率分别为3.83%、4.02%，起息日分别为2015年3月10日、3月12日。来自中债网和交易员的信息显示，上述2年、3年、5年期新债中标利率/收益率依次为3.95%、3.985%、4.0996%。其中，3年和5年期新债中标利率落在机构预测上限附近，2年期品种中标利率则高出市场预期；三期新债认购倍数分别为1.45倍、2.42倍、2.52倍，其中，2年期品种认购倍数创下今年以来政策性银行债认购倍数的最低水平，3年、5年品种的认购倍数亦双双低于相同品种上周招标时的2.50倍和2.87倍。

　　市场人士表示，虽然近日货币市场资金面有所改善，但资金价格水平下降幅度和速度均不及预期，而随着季末考核临近，机构预计资金利率下行幅度已有限，从而对债券市场特别是短端利率的回暖形成制约。此外，A股走强分流、信用扩张挤占债券需求以及基本面预期边际改善等因素，也令机构对短期债券市场行情保持谨慎。（葛春晖）