北欧联合：如果美联储不再有“耐心”……

　　FX168讯 北欧联合银行市场(Nordea Markets)在最新的汇市周报展望中写道：美联储是汇市“抢位”游戏的最后王牌，但除了货币周期，美元也有各种不同的制约因素，这些是否会发挥作用？

　　该行称：

　　在欧洲央行(ECB)实施量化宽松举措(QE)的首周，欧元/美元复制了2013年日元质化量化宽松政策(QQE)颁布后的行情，这一模式可能还会持续。

　　不过这次情况不同，本周美联储(FED)也将开会，所以汇市的主导权主要源自美元层面。

　　全球性的货币宽松宣告“货币战”的全面打响，然而美联储至今仍保持“耐心”，他们通常对美元“保持沉默”，所以现在也没有必要感到担忧。

　　增长疑虑—我们听到越来越多的美国企业开始抱怨美元强势对于企业收益的影响，出口行业自然受创最重，不止如此，很多机构开始下调今年美国GDP预估，但现在，2%的增长率已“不够好”。

　　通胀—当前美国总体通胀仍接近零水平，主因油价低迷同时进口价格大跌，但美元强势对核心CPI有促进作用。美联储政策考量的关键数据：薪资成长弱势恰好与制造业企业盈利下降同时发生，市场应加以警惕。

　　货币环境—在美元保持扬升态势时，美元利率和油价保持跌势，那么美国经济就不会有大问题。低利率和油价支持国内需求，同时高货币汇率抑制对外需求。但看看1月美联储例会发生了什么：美国经济数据表现令人失望，但美元仍保持升势，可见利率低落和油价崩盘不是什么“坏事”。

　　美联储本周将举行货币政策例会，任何针对“耐心”一词的变化都会引发市场的大面积回应(北欧联合银行认为放弃措辞的概率很高)。如果美联储放弃措辞，欧元/美元仍可能加速滑落，但之后汇价会反弹至1.10-1.12，就像日本QQE实施之后的日元行情那样。

　　虽然美元强势可能不会影响美联储的决策，但足以引发市场对政策前景的忧虑。

　　北京时间9:04，欧元/美元报1.0495。

　　校对：Tier