玉米淀粉期价创上市来新高

　　周二，在大宗商品期货市场整体低迷的情况下，玉米淀粉期货却是气势如虹。主力CS1505合约价格稳步上扬，收于2914元/吨，创下上市以来的新高。而且，持仓量、成交量明显放大，均创该合约上市以来的最高值。分析人士认为，从近期价格走势来看，CS1505合约以一根大阳线突破近期盘整区间，且得到成交、持仓的有效配合，新一波的上涨行情呼之欲出。

　　玉米临储提振价格

　　某淀粉企业人士表示，现在市场对后市很看好。目前阻碍价格上涨主要有两个因素，一是淀粉企业开工率，二是其他产品的替代性。但是，目前影响淀粉价格的核心因素是玉米价格，其他两个因素只是影响淀粉价格上涨高度而已。

　　从盘面来看，玉米期货价格自2014年12月底开始便一直延续上涨的趋势。主力C1505合约从2356元/吨的低点启动，截至本周二，涨到2493元/吨，且期间曾触及2500元/吨的高点。

　　对于玉米价格的上涨，市场普遍认为其主导因素为临储。截至3月5日，临储玉米收购总量达6109万吨，较去年同期多931万吨。本期收购150万吨，上期42万吨，去年同期181万吨。据国投中谷期货估计，2014/15年度玉米的临储量有望达到8000万吨，比上年度高出1000万吨。一方面，因为东北玉米今年增产估计达1000万吨以上；另一方面，今年的终端需求比去年更差，而且今年取消了运补（去年走运费补贴2500万吨）。

　　一位企业人士介绍称，大量玉米存入国储导致市场余粮渐少，而且节后基层收购还未全面展开，后市随着临储收购的继续及贸易粮的不断流出，市场上优质粮源将逐渐稀缺。另外，南方饲料厂加大采购，企业备库增多。主要考虑到后期临储拍卖成本过高导致粮价较目前水平偏高，因此企业建库增多，今年销区粮价行情较上年启动较早。在供需力量短期失衡的局面下，基层粮价出现上涨行情。该企业人士称，目前玉米看涨风险极低，华北地区5月份玉米价格有望上涨至2500元/吨。

　　成本支撑料继续推涨

　　经过春节之前的一轮上涨行情，节后淀粉现货市场整体以稳为主。考虑到飙涨的玉米价格，目前淀粉企业盈利状况整体处于盈亏边缘。有调研数据显示，山东淀粉企业目前处于微利水平，在20-50元之间，而东北淀粉部分企业出现亏损。如果玉米价格继续飙涨，很可能导致东北淀粉厂停工出现。

　　就整个行业来看，淀粉企业的连续亏损局面已经延续了三年，导致企业资金缺乏，银行贷款难度增大。因此，目前有能力大量备货的企业相对较少，企业库存水平也相对较低。而且，节后淀粉企业开工恢复缓慢，部分淀粉企业春节停机时间比往年延长。据监测显示，目前淀粉行业玉米库存仅150万吨左右，比上年同期下滑约25%。

　　淀粉企业的低库存将对淀粉价格形成一定的支撑，不过开工率的提升也将会对其构成一定压力。据天下粮仓统计，2015年第10周（2月28日—3月6日），玉米淀粉开机率为46.7%，较第7周上涨6.95%。不过整体来看，目前这种开工率及库存水平对淀粉价格的影响相对有限，持续上涨的玉米价格才是推动淀粉价格的核心因素。

　　对于后市，部分机构倾向于维持玉米的涨势预期。在玉米价格的推动下，淀粉期货近期有望进一步走高，不过也需要注意开工率的变化情况。

　　银河期货产业客户总部助理总经理郭云峰表示，春节后淀粉现货销售并不是很好，现在主要依赖玉米价格上涨，如果玉米收储继续，淀粉价格便有望继续上涨，同时还需要关注进口高粱数量、小麦价格等，其可能影响淀粉价格涨幅。