中基协近日公布的2014年证券期货经营机构资产管理业务统计数据显示，截至2014年年底，在中基协登记备案的私募基金管理人有4955家，基金数量为7665只，资产管理规模为2.13万亿元。其中，私募证券投资基金有3766只，认缴规模4878.06亿元;私募商品基金有59只，认缴规模9.71亿元。
这是去年私募基金管理人及其产品实施登记备案制以来，首次公布私募基金行业整体的资管规模。当然，还有很多私募机构未来得及在中基协登记备案。
值得注意的是，中基协统计口径下的私募商品基金规模只有9.71亿元，不少私募行业人士对此并不认同。在他们看来，国内私募商品基金的规模和数量远不止这些。
期货日报记者就此致电中基协相关负责人，该负责人回应，此次公布的数据统计口径非常窄，“我们统计的主要是在中基协备案的私募机构自主发行的私募商品基金”。
言外之意，还未来得及在中基协备案的私募机构管理的商品基金，以及私募借助证券期货经营机构及其子公司等通道发行的商品基金产品均不在此列。
有业内人士表示，与证券私募相比，期货私募的发展还比较慢，市场上还有很多未阳光化的私募商品基金，因此很难对国内私募商品基金规模进行准确统计。
“如果将国内所有私募机构管理的商品基金加总起来，那规模肯定会更大。”华东地区一家私募机构合伙人说。
私募投资商品期货的规模都不小
“单就我知道的一家私募机构管理的商品基金规模就已超过9亿元，更何况市场上还有那么多私募机构。”固利资产总经理王兵对期货日报记者说。
前述私募机构合伙人则直言，国内私募商品基金规模至少有300亿元，“这从国内几家大型期货私募管理的资产规模就可看出”。
据记者了解，2014年，以凯丰投资、白石资产、富善投资、持赢投资等为主的私募机构管理的资产规模均呈现快速增长态势，规模最大的私募机构管理资金达20亿元。
而白石资产、凯丰投资等均以商品投资为主。
“在这些私募机构总体资管规模较大的背景下，投资商品期货的资金肯定不少。”前述私募机构合伙人说。
据了解，专注于量化交易的富善投资，配置到大宗商品上的资金规模有数亿元。
持赢投资配置到商品方面的资金也不少。该公司总经理助理顾鑫告诉记者，公司投资商品期货和金融期货的总规模约10亿元，“2014年上半年我们做的是商品投资，年末才转向金融期货”。
“我们投资商品期货的资金规模8亿元，占公司资产管理规模的40%左右。”深圳凯丰投资董事长吴星如是说。
当然，投资到商品市场资金较多的要属以主观交易为主的白石资产。据该公司市场部相关负责人透露，公司管理的资金中有15亿元左右投在商品期货上。
除上述大型私募机构外，很多中小型私募机构投资到商品期货上的资金规模也不小。
筑金投资相关负责人告诉记者，公司2014年投资到商品期货上的资金大概6亿元。去年，普天投资投资到商品期货上的资金3亿元左右;开拓者资产也有1亿多元投资在商品期货上。
专注于大宗商品对冲套利的众壹资产目前管理着3只纯商品基金，总规模6500万元。“2015年的目标是3月底前再发一只私募商品基金。”该公司总经理朱利聪表示。
由此来看，国内私募商品基金规模上百亿元不成问题。“因为大多数期货私募机构都管理着3亿—6亿元规模的商品基金。”一家私募机构负责人表示。
据了解，还有一种情况也造成了中基协备案的私募机构自主发行的商品基金规模和数量偏小。
朱利聪介绍，多数私募机构在备案产品时，倾向于将其定为混合型产品而非商品型产品。因为混合型产品的投资范围包括股票、股指期货和商品期货等。
“这样做的好处是给自己留了足够的空间，即使主要投资标的在商品上，一旦其他市场有好的机会，也能立即调整配置比例。”朱利聪说。
王兵对此表示认同。在他看来，股票、股指期货和商品期货等综合在一起的混合型产品更容易受到客户青睐。
“与证券市场相比，期货市场容量还比较小，而且现在股市比较好，很多客户更希望将钱投到股市。”王兵介绍，固利资产目前管理的资产规模1.5亿元左右，其中投资到商品期货上的资金5000万元左右，60%—70%的资金配置在证券和股指期货上，“公司今年还会再发两三只产品，预期资管规模会突破3亿元”。
期货私募加大股票等资产配置
不过，随着国内股市重回“牛市”，不少传统期货私募也在加速布局股票和股指期货。记者在采访中也感受到了这一变化。
一位期货私募人士告诉记者，很多期货私募在股指期货、商品期货上的配置比例已由之前的“三七开”改为“五五开”。
数据显示，2014年下半年以来，股指期货的日均成交量和持仓量均明显放大。
“股指期货凭借市场容量大、流动性强的优势吸引了不少期货私募，特别是去年下半年以来，在股市火爆、商品行情不是特别好的情况下，很多期货私募都提高了股票和股指期货的配置比例。”朱利聪说。
在睿福投资董事长付爱民看来，这属于正常现象。
“大家都是跟着市场行情走的，哪个市场或哪些品种有机会，大家就会在自己的能力范围内积极布局。”付爱民透露，睿福投资今年就会加大股票和股指期货配置。
不过，这种转变也是有难度的。付爱民说，这需要期货私募的基金经理有足够的精力，同时还要对股票、股指期货等品种非常熟悉。
“对于专业投资人来说，要想在证券、期货两个市场都取得回报，肯定都要关注，但可以重点布局自己最擅长的领域。”朱利聪如是说。
也有业内人士表示，投资哪些品种与私募机构的风格有关。
“以主观交易为主的私募倾向于商品投资，偏量化交易的私募则倾向于股指期货。”筑金投资相关人士告诉记者，公司以投资商品为主，很少配置股票资产，“股票只能做一个方向，而商品投资相对比较灵活”。
那么，众多期货私募加大股票和股指期货配置，会否冲击商品期货市场呢?“这种影响很小，私募资产配置的调整可能对一些商品期货的活跃度产生些许影响，但对商品期货价格的涨跌没啥影响。另外，股指期货成交量和持仓量的放大主要得益于市场增量资金。”付爱民说。
尽管去年我国私募商品基金规模增长较快，但与国外相比，其总体规模相对较小。
“国际上的对冲基金基本都会涉及商品投资，因此全球的私募商品基金规模很大。截至去年7月，全球共有上万只对冲基金，资产规模超过3万亿美元。”筑金投资相关负责人说，从这些数据看，我国私募商品基金的发展空间仍然很大。
据了解，国内一些私募机构之前没有涉足商品期货领域，现在也开始将商品期货纳入其资产配置范围。
专注于量化投资的杭州龙旗科技今年打算把商品期货纳入其投资范畴。该公司联合创始人兼首席投资官及首席技术官王黎表示，公司计划3月推出“阿尔法策略+股指CTA策略”和“商品期货CTA策略”的混合型阳光化产品。
“我们要把成熟的策略综合起来，使我们的业绩曲线更加平滑。”王黎说。
去年整个大宗商品市场的机会比较难把握，但顾鑫告诉记者，去年仍然有很多私募实现了不错收益。
在付爱民看来，目前整个商品市场还处在一个比较低迷的状态中，今年上半年大宗商品市场或将延续去年商品市场的行情。 (来源：期货日报)
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