差异化定价
各大银行官网的数据显示，降息后，存款利率呈现出差异化定价趋势，大部分银行没有上浮到顶。以上市银行为例，上浮比例从低至高依次为大型国有银行、股份制银行、城商行。
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招商证券分析称，存款利率的上浮比例是由各家银行的渠道资源及优势决定的，分行会参照总行的指导利率，对存款的实际利率的制定有一些权限。总体上，存款利率绝对值小于降息前。
“以往，虽然各家银行会根据自己的情况来确定调整幅度（存款利率），但经过一段时间的调整后，多数银行为了稳定和增加存款，通常都会将政策用足，采取上浮到顶的策略。但现在不同，银行越来越意识到单纯的上浮到顶已经没有意义，拼利率并非长远之计。”光大银行一位网点负责人介绍说。在他看来，存款利率浮动区间持续扩大，银行要思考的是差异化问题，即用自己的优势与特长来绑定客户，以高成本存款死守，不如另寻他路。
在长期的利率管制下，严重的同质化竞争普遍存在于各家银行之间，“存款立行”的信条是最好的诠释，不仅要四处奔走找存款，还要绞尽脑汁防流失。但在利率市场化持续推进，存款利率浮动区间逐步打开之时，严防死守恐怕难以为继，降息后各家银行出现的存款利率分化被业界视为差异化竞争的开始。
另一方面，由于以前商业银行的存款定价能力普遍较弱，成本约束意识明显不足。业界认为，利率市场化就是将利率定价权逐步还给商业银行。而从管理层面看，分化的存款利率意味着商业银行的负债成本管理正在趋于精细化。
对此，中国人民大学重阳金融研究院客座研究员董希淼认为，未来，有些银行可能继续吸收高成本的各类存款，有些可能会对小额存款账户进行收费。存款利率高频次、差异化的调整，将成为利率市场化进程中的“新常态”。
固然，利率市场化已经到来，但从业者却并不希望来得过快。“坦率地讲，我们还没有为完全放开（存款利率）做好准备，现在也是在逐步适应，到最后完全不设限的时候，竞争将会很激烈，业务也更难做。”一位零售业务人士坦言。
而从监管层的表述来看，似乎已经透露出一些端倪。央行副行长潘功胜近日在公开场合称，最近几年央行降息对于存款利率上限的管理，凸显了央行的态度，趋势很明显了。但现在不能给出一个明确的时间表说，哪天就可以完全放开了。
此外，在贷款利率方面，各家银行公布的信息显示，降息后，贷款利率呈现小幅下降的趋势。
理财收益下行
通常来讲，降息后，市场上资金相对充足，相应地，人民币固定收益类资产的收益率可能脱离基本持稳的状态转向下行，银行理财产品收益率将会小幅下降。
“虽然降息对银行理财产品的影响并非立竿见影，因为正在发行的产品有很大一部分是之前设计的，但从以往的经验来看，银行理财的收益下降会在降息后逐步显现。”光大银行网点负责人介绍说。根据研究机构的估算，银行理财收益的变化或体现于二季度，收益率可能跌破5%。银率网的统计显示，2014年11月降息后，仅仅一周时间内，全国非结构性人民币理财产品的周平均年化收益率从去年年初的5.76%下滑至5.04%。
另一方面，不仅银行理财呈现收益走低的预期，互联网金融产品的收益水平也有所下降。网贷之家数据显示，2月23日至3月1日的一周，网贷行业平均投资综合收益率为15.43%，与前一周相比下降41个基点。与此同时，陆金所也于3月1日发布公告称，将其平台部分理财产品的年化收益率下调。其中，“稳盈-安e”系列产品的年化利率根据不同的期限将分别下调0.29（1月期）、0.35（12个月）和0.35（12至36个月）个百分点。
此外，由于市场普遍预测2015年货币政策保持相对宽松，年内还有降息的可能，银行理财产品的收益走势恐将逐渐走低。招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮称，本次降息只是宽松进程的中继站，后续宽松措施会以较快节奏推出。因此，业内专家建议投资者尽量选择中长期的高收益产品，以提前锁定收益应对降息通道。
新金融记者 张晨曲
作者：张晨曲
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