铁矿石供需矛盾加剧仍有创新低可能

　　今年以来，受矿市供需两弱影响，国内铁矿石期货整体延续低位震荡，主要集中在470元/吨—520元/吨区间。而截至昨日收盘，铁矿石期货主力1505合约收报于485元/吨，涨4元或0.83%。

　　对此业内人士表示，供需依然过剩、钢厂检修力度加强及春节假期前补库等因素共同压制铁矿石期价走势。而随着二季度铁矿石供需矛盾的加剧，不排除期价仍有创新低可能。

　　供需两弱“牵制”期价表现

　　受春节前原料补库支撑，铁矿石期货主力1505合约由480元/吨反弹至520元/吨，但随着节后这一支撑褪去，加上需求又尚未复苏，期价便承压回落至460元/吨—480元/吨的低位区间。

　　“一季度以来，矿市呈现供需两弱格局，受此影响，国内铁矿石期价呈现出区间弱势整理行情。”华泰长城期货铁矿石分析师许惠敏表示，从供给端来看，尽管年度供需依然过剩，但在二季度年增量释放前，矿市一季度供给压力有限。此外，从需求端来看，国内经济整体疲弱，淡季需求进一步恶化，钢厂提前集中减产。

　　卓创资讯铁矿石分析师刘智强则认为，近期国内铁矿石期货市场表现疲软，主要受两方面因素影响：其一，钢厂检修力度。受钢厂检修力度加强影响，铁矿石需求预期减弱，对市场形成利空；其二，春节假期补库。从市场对钢厂补库预期来看，在春节前后，铁矿石期货价格表现较为坚稳，2月16日更是涨至499元/吨，然而，由于此因素未能给市场带来太大持久力，此后期价也因此未能延续反弹走势。

　　而如果从期货市场角度看，对市场的预期则成了决定铁矿石期价走势的关键因素。

　　安信期货高级钢材分析师何建辉认为，经过2014年大幅下跌之后，目前期货市场投资者悲观预期已得到明显缓解，铁矿石期价走势逐步趋稳，合约升水维持相对较高。此外，从现货市场看，目前铁矿石供需整体仍处于供过于求局面，市场交投清淡，现货价格整体稳中偏弱。不过，随着国产矿逐步被挤出市场，预计后期铁矿石现货市场供过于求局面将会有所缓解，期现货价格走势将逐步趋于一致，密切关注港口铁矿石去库存的进展。

　　短期回暖难“挽救”后市

　　尽管目前铁矿石期价整体仍处于熊市中，但多位业内人士对期价三四月份的走势并未持过于悲观的观点。刘智强表示，3月上旬，钢厂将可能面临去库存压力，加上下游开工率还未完全释放，铁矿石期价将会维持低位徘徊。中下旬后，随着市场需求逐渐转好及部分钢厂检修结束，铁矿石需求回升有望带来期价迎来小幅反弹。

　　“从价格角度看，铁矿石期价经过2014年大幅下跌后，下方空间已较为有限，后期走势将会逐步趋稳。”何建辉表示，从供需角度看，在需求中长期下滑趋势较为确定情况下，未来铁矿石行业主要面临的问题就会集中在供需重新匹配上。在此过程中，期价或将长期维持低位徘徊，直至供给收缩之后与需求达到新的均衡。

　　许惠敏也表示，目前来看，期价的潜在支撑主要来自宏观层面的宽松刺激及三四月份季节性需求回暖，一旦需求启动，钢厂利润与开工恢复，期价反弹幅度将会强于螺纹钢期货。不过，从另一方面来看，货币宽松刺激尚难对上半年矿石基本面产生实质刺激，钢材需求零增长甚至负增长仍是大概率事件，预计在二季度矿石增量释放后，期价仍将会重回弱势下行态势。