中债登3月3日公布的数据显示，截至2015年2月末，在中央结算公司登记、托管的债券总量达到28.84万亿元，较1月末仅增加152.86亿元。主要投资者中，商业银行债券托管量出现历史罕见的单月下滑，保险机构亦出现小幅减持，广义基金、证券公司、交易所则均小幅增持，其中交易所托管量再创历史新高。
具体来看，2月份商业银行托管量下降192.9亿元，其中，全国性商业银行大举减持1416亿元，城市商业银行则反而增持了1321.14亿元；此外，保险机构减持124.24亿元，广义基金类、券商、交易所分别增持58.21亿元、197.20亿元、27.67亿元。至此，交易所托管量达到13398.49亿元的历史高位，但当月增加额明显不及以前。
从投资者持有结构看，2月份全国性商业银行主要减持了国债、国开债、口行债和中票，城市商业银行则增持了除中票以外的大部分主要券种；基金类机构主要增持了国开债和企业债；保险机构减持的主要是国债和企业债。券商则对各类主要券种均进行了小幅增持。
分析人士指出，2月份债券托管量环比增幅较前期大幅下降，主要是受到季节性因素影响。一方面，一季度通常是新债供给低潮期，另一方面，今年春节正好在2月中下旬，也减少了可供发债的工作日。中债登数据亦显示，2月份仅记账式国债就净减少了289.70亿元，政策性银行债则仅净增266.10亿元（其中，国开债托管量下滑284亿元）。而国债和政策性金融债正是商业银行、特别是大型商业银行的主要配置标的，这也解释了商业银行当月托管量出现罕见下降的原因。
作者：葛春晖 (来源：中国证券报·中证网)
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