交通银行：楼市进入开年淡季 节后成交有望回暖

点评机构：交通银行金融研究中心
点评人员：夏丹（研究员）

　　开年是楼市的传统淡季，去年末冲刺放量与春节前的季节性因素使1月市场交投意愿明显下降，房价环比略有下降。政策环境和货币环境双双向好将对节后成交恢复给予支撑，预计2月将延续销售不旺的淡季特征，春节后

相关公司股票走势

• 交通银行

　　正文

　　一、年初楼市淡季特征明显，一线城市环比价升量跌

　　房价环比降幅略降，同比延续下行趋势。1月全国70个大中城市新建商品住宅均价环比已连续9个月环比下跌，跌幅为0.46%，与上月跌幅基本持平。一线城市环比略增0.05%，其中仅北京微降0.1%，沪穗深房价均较上月持平或回升。伴随去年末房企冲击业绩指标带来的回款加速，以及融资成本下行对资金压力的缓释，今年开年以来市场反映房企降价促销动力已有明显减弱。同比来看，受基数效应影响，70城均价同比增速继续下降至-5.32%，为第5个月下跌。

　　本月统计局不公布1月房地产投资和销售数据，从中指院监测的情况来看，1月主要城市成交量环比下降近三成，其中一线城市成交面积环比增速为-29%。这是由于商品房销售已经过去年末的冲刺放量，加上春节前的季节性因素，年初无论开发商推盘热情还是购房者入市动力都将有所下降。二手房市场也呈现出类似的表现，多数以询价为主，交投意愿均较低。预计2月将延续销售不旺的淡季特征，春节后可能逐渐改善。

　　在销售清淡和库存高压的制约下，房地产企业增加投资、扩大开工的能力有限，房地产投资增速将继续下滑。从下滑的速度和深度来看，一季度房地产投资将回落至个位数增长，对经济的拖累作用甚至将大于制造业。

　　二、政策环境与货币环境双双向好，助力节后成交恢复

　　种种动向表明，各项楼市限制政策还会放开，信贷环境也将持续改善，将有助于春节后成交逐步回暖。

　　近期高层官员针对房地产现状密集发声，释放“稳地产、松政策、去库存”的信号；10日央行发布的货币政策执行报告去掉了沿用11个季度的“坚决抑制投机投资性购房需求”，体现出2015年房地产政策层面的定调是稳定和扶持；各地也通过购房税收补贴、取消“9070”政策 、扩大取消限购范围等继续去行政化动作。

　　2月央行进行了一次降准，此次降准既非直接归因于楼市，也非直接作用于楼市。但其对楼市的效应本质上与去年930调贷、11月降息一脉相通，降准对于楼市将有“两加两减”的利好效用：增加房地产市场资金流动性，增强银行放贷意愿；减少开发企业融资成本，降低个人住房贷款利率。