甲醇尚不具备做多条件 供需失衡难言改善

　　上周，甲醇期货1506合约延续前期的弱势运行格局振荡下行，盘中一度创出1897元/吨历史新低。下半周，在国际原油价格企稳上行及下游阶段性补库等利好支撑下，甲醇期货迎来小幅反弹,市场悲观情绪得到初步修正。但是，在港口库存高位运行、下游需求难言改善、国际价格连创 新低的背景下，甲醇价格尚不具备大幅反弹的条件。

　　近期，国际原油价格出现企稳反弹，但受中东地区部分大型甲醇装置负荷较高及美洲Methanex大型装置重启在即等因素影响，国际甲醇价格继续走低，连创近年来新低，市场疲态尽显。数据显示，截至1月15日收盘，鹿特丹港FOB低端报价372.6美元/吨，较月初下跌24.98美元/吨;美国主港FOB低端报价336.32美元/吨，较月初下跌22.49美元/吨，均创近年来新低。而从国际甲醇价格相关商家的商谈报价看，2015年1月底，CFR中国卖家报价在245元/吨左右，2月初卖家报价则在235元/吨，均处于近5年来最低水平，价格走势偏弱。

　　供需失衡难言改善

　　伴随着国际原油价格大幅下挫，我国能源化工产品出现大幅下跌走势，甲醛、醋酸、二甲醚等甲醇传统下游产品价格受此拖累持续下行，企业盈利能力减弱，行业开工率明显降低。与此相反，我国甲醇企业已陷入全行业亏损的境地，但尚未出现明显减产停产的现象，尤其是西北、山东等地区负荷甚至有提高迹象。

　　统计数据显示，截至上周五，我国甲醇行业开工率为56.87%，同比上月下降3.35个百分点，较上周提高0.46个百分点;下游甲醛、二甲醚、醋酸等行业开工率分别为35.08%、38.22%和57.11%，较月初分别下降4.54、6.78和17.56个百分点。

　　港口库存高位运行

　　今年以来，我国三大港口甲醇库存再次攀升至百万吨以上，并于本月中旬创出126.6万吨历史新高，上周库存略下降。数据显示，截至1月15日，华东、华南及宁波港三大港口库存总计111.6万吨，同比上月增加21.9万吨。其中，华东港口库存65.6万吨，同比上月增加9.5万吨;华南地区库存27.2万吨，同比上月增加8.8万吨;宁波港库存18.8万吨，同比上月增加3.6万吨，均处于历史较高水平。后市随着春节长假的临近及下游行业陆续停产减产，预计我国港口地区甲醇库存保持高位运行，大幅下降的可能性不大。

　　成本支撑力度减弱

　　上周，国际原油价格继续大幅走低，盘中一举向下突破50美元/桶，跌至2009年3月以来的低位。目前来看，虽然国际原油价格已经跌破大部分国家原油成本及美国页岩油企业成本，但由于短期国际原油供应过剩局面无法扭转，国际原油价格近期大幅反转的可能性不大，这将继续对我国能源化工产品的价格形成压制。

　　近期我国煤炭价格出现明显下滑走势，环渤海动力煤价格指数连续2周下跌，锚地船只数量低位运行，市场销售不畅，随着春节临近，我国煤炭市场进入传统淡季，煤价下行压力依然较大。

　　综上所述，在我国甲醇市场继续保持弱势疲软运行的背景下，虽然现货价格已运行至近年来低位，行业陷入全面亏损，但尚不具备大幅反转的条件，建议投资者不要盲目追多。

　　(作者单位：格林大华期货) (来源：期货日报)

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