FX168讯 瑞士央行“废限”余波尚未散尽，本周金融市场又将迎接诸多考验，其中最为重磅的当属欧洲央行货币政策决议，多数市场人士预计欧银本周就将推出QE，但投资者仍应防范该行无所作为的风险；此外，中国GDP等宏观经济数据、英国央行会议纪要以及达沃斯经济论坛都是投资者关注的焦点，而周日的希腊大选恐将为下周甚至更长期市场走势埋下伏笔。
一轮令人眩晕的市场波动过后，本周将由一个问题所主导：即欧洲央行(ECB)是将最终推出购债计划，还是会保留弹药？欧洲央行最早可能在周四(1月22日)会议上推出购债计划。
但分析师警告称，考虑到市场目前异常动荡—油价和铜价双双崩跌，瑞郎则在瑞士放弃汇率上限之后跳涨，有理由押注如果欧洲央行按兵不动，市场将做出剧烈的反应。
瑞士央行(SNB)上周四突然取消实施3年之久的1.20瑞郎兑1欧元的汇率上限，这项政策原本是为了要防止欧债危机蔓延到该国的措施。央行并发表声明指出，将活期存款帐户中超过免征负利率标准以外存款的利率从-0.25%降至-0.75%。有业内人人士猜测瑞士央行“疯狂”举动很可能意味着本周欧洲央行将推出量化宽松(QE)。
欧洲央行能够证明祭出购债计划是恰当的。欧洲央行的职责是确保物价稳定，保证通胀率处在近2%水准，但目前通胀率已转为负值，并且在油价暴跌影响下，可能进一步下滑。
欧洲央行上周为其采取一切必要措施支撑欧元的承诺赢得了重要支持，当日欧洲法院一位高级顾问为欧洲央行购买政府公债以提振欧元区经济的计划扫除了司法障碍。
但政治因素以及德国对风险共担的担忧将构成强大阻力。消息人士之前表示，欧洲央行正在考虑一种双轨的公债购买策略，包括一部分由欧洲央行买入，整个欧元区共担风险；同时为了打消德国的不安，一部分由各国央行购买，风险要自担。该计划规模可能限制在5,000亿欧元。
但欧洲法院的意见可能会让欧洲央行更大胆。欧洲央行执委科尔(Benoit Coeure)上周五表示，QE规模要大，才会产生效果。
美银美林(Bank of America Merrill Lynch)欧洲发达经济体部门主管Gilles Moec表示：“我们预计欧洲央行将宣布在18个月内购买5,000-7,000亿欧元政府公债，其中包括所有投资级政府公债。”
DailyFX撰文称，尽管周四采取行动的是瑞郎，但这一涉及到欧元的政策变动，明显是针对可能的欧洲央行行动。若瑞士继续保持汇率下限，那么一旦欧银采取行动，汹涌而来的热钱必然流向瑞士避险。换一个角度来看，瑞士此举也许是在受到欧洲央行的暗示之后，或者至少瑞士央行认为欧洲央行的QE势在必行，而且力度颇大。甚至，不负责的猜想，瑞士央行的行动甚至可能是在与欧洲央行沟通之后。
DailyFX并称，瑞士央行的动作几乎可以看作欧洲央行QE的最后一个注脚，也许，1月22日的欧洲央行利率决议，市场又会令人“瞠目结舌”。
路透社上周四公布的一份最新对于经济学家的一项调查显示，欧洲央行几乎肯定将会推出主权债券购买计划，且最快本周将可能宣布这一决定。
这份汇集了50多名经济学家的调查显示，欧洲央行会实施QE政策的可能性为90%。在2014年大部分时间内，经济学家一直预计欧洲央行实施QE的几率仅为50%。
调查还显示，经济学家预计欧洲央行在周四宣布实施QE的几率为70%。几乎所有经济学家预计，如果欧洲央行本月不采取行动，将在3月采取行动。
IG市场分析师Chris Beauchamp说道：“我的第一反应就是，(瑞士央行举措)意味着欧洲央行要有行动了，整个欧洲股市的回应非常负面，这很不寻常。不过，也不是每天都会发生如此惊悚的事情—央行竟然以这么出人意料的方式宣布一些决定。显而易见的，人们很担心还会有更震惊的事情发生。”他补充道：“这就是那种绝对会引起振荡的事件。而且，事件的影响还远没有终结。”
申银万国分析师在研报中称，瑞士央行强行阻止汇率升值的努力最终失败，反映了在全球市场波动明显上升的情况下，避险需求提高。申银万国认为，全球宽松的节奏还未结束，本周欧洲央行很可能会宣布开始QE。
欧元成为瑞士央行取消瑞郎汇率上限的最大受害者。瑞士央行意外放弃实施三年的1.20瑞郎兑欧元上限后不久，欧元空仓位迅速增多。
瑞士央行此举让欧元失去了一根关键支柱，从而提高了欧元近期加速下跌的可能性。
Deltec International Group首席投资官Atul Lele称：“这给欧元雪上加霜，我们预计欧元贸易加权汇价将走弱，瑞士此举无疑会加剧这股跌势。”
巴克莱(Barclays)技术分析师Lynnden Branigan在报告中表示，欧元/美元跌破1.1640(2005年低点)确认了其下行趋势，本周欧洲央行会议之前预计将遭遇更多卖压。
Branigan表示，欧元目标在1.1480美元区域，然后是1.1210；瑞士央行取消欧元/瑞郎下限之后，欧元将进一步走低。
希腊大选
除了通胀和经济增长低迷之外，希腊大选的临近也是欧洲央行或将加紧行动的潜在推动因素之一。
1月25日希腊将举行提前大选，左翼激进联盟党(Syriza)在民调中一路领先。该党打算结束财政紧缩政策，并设法与欧洲伙伴重新协商债务条件，但坚称希望希腊留在欧元区。
金融市场担心，左翼激进联盟获胜会使希腊与欧盟和国际货币基金组织(IMF)陷入僵持，最终导致希腊退出欧元区。
有充分理由认为，希腊不再能够对整体欧元区构成威胁。希腊的借债成本已经大涨，不过意大利和西班牙的成本仍保持在超低水准，表明债券市场认可上述观点。
但多数人还是不愿意冒这样的风险。如果欧洲央行不能取得成功，这种情况是否还会持续下去，还需拭目以待。
欧洲央行管理委员会委员、奥地利央行行长诺沃特尼(Ewald Nowotny)上周四重申，希腊退出欧元区将是极其危险的，对希腊本国如此，对欧洲其他国家来说也是如此。
达沃斯经济论坛
全球来看，经济形势不太好。因欧元区、日本和主要新兴经济体经济前景疲弱，上周世界银行(World Bank)调降对今明年来全球经济成长预估。铜价大跌也表明，铜最大消费国中国经济有可能出问题。
IMF周二将公布最新的经济预估。IMF主席拉加德(Christine Lagarde)上周表示，油价低荡与美国成长稳健，并非其他地区“根深蒂固的疲弱”情势的解决之道，语调较为悲观。
即便像美国或英国这类成长强劲的国家，首次加息的时间点也仍在未定之天。经济良好的印度已经降息，以回应物价压力消散的情况。这显示将有更多的波动，且央行政策存在分歧，考验市场与经济结构。
能源成本低廉，或可支撑美国与英国消费，但对欧元区而言，这反而增加了通缩的威胁。美国、中国与欧元区周四的采购经理人初值报告，将呈现各自命运的不同。
超过1,500位企业界领袖与40位全球政界要人，将出席瑞士达沃斯世界经济论坛，这也将是众所注目的焦点。达沃斯经济论坛的议题仍偏重新兴市场，但是今年对于发展中国家的经济前景乐观程度不若以往。
WEF上周表示，国际冲突风险是目前各国以及企业面临的最大威胁，盖过了经济方面的忧虑。这话看来已经有点疑问。
世界经济论坛长久以来一直是新兴经济体的大派对，发展中国家派遣政治人物和企业主管前往瑞士度假胜地达沃斯争取自己的利益。而今年全球一大投资热点看起是已在国际舞台混迹多年的美国。
巴西经济增长停滞不前，俄罗斯经济步入衰退，印度艰难地进行经济改革，反观美国经济在能源价格重挫、硅谷主宰全球科技背景下则是欣欣向荣。目前尽管上周三美国公布的零售销售报告给市场对美国景气反弹的热情浇了一盆冷水，但是美国2014年第三季经济增长率仍创下过去十年来最大增速，增长年率达到5%。
摩根大通(JPMorgan)国际公司董事长Jacob Frenkel说：“风水轮流转，美国现在重拾世界经济主轴的地位。美国是全球经济复苏最强的国家之一。”
英国央行会议纪要
本周三英国央行(BOE)将公布1月政策会议纪要。加息预期依然是英国央行政策的焦点，会议纪要将显示央行成员对于目前通胀走低的看法。
在上周的利率决议中，英国央行将基准利率维持在0.5%的历史低位，并保持QE规模在3750亿英镑不变。
而上周得到数据显示，英国12月通胀率从1.0%降至0.5%，创2000年5月以来新低。市场怀疑英国央行可能将低利率维持更长时间。
英国央行行长卡尼(Mark Carney)上周表示，若有必要应对低通胀率，该央行将推迟加息，而不是启动新一轮国债购买计划。
卡尼预计英国通胀将进一步下降，称能源和食品行业价格的下降态势有可能向更广阔的范围蔓延。
卡尼称：“若有必要，将在稍长时间内维持利率在目前的纪录低点加以防范，而不是通过QE印更多的钞票。”
中国GDP
本周中国方面将发布备受关注的宏观经济数据，可能显示2014年增长率降至1990年以来最低水平。由于股市上涨更多基于政策预期而非基本面因素，经济增速低迷可能火上浇油。
在周二即将发布的一系列数据中，国内生产总值(GDP)将最受关注。普遍预期为同比增长7.2%，低于第三季度7.3%的增幅。彭博月度GDP跟踪显示10月份和11月份GDP增速低于7%。月度跟踪数据通常低于官方的GDP读数。
7.2%的增速不但要创年内新低，而且这一水平仅仅高于2009年一季度。当时因受到金融危机的冲击，中国经济增速降至6.6%。
全年大约7.3%的GDP增速将使得政府可以宣布成功实现了“7.5%左右”的经济增长。不过，人们的注意力可能聚焦于该增速低于2013年的7.7%、是20多年来最低水平。
事实上，上周铜价暴跌预示中国经济面临更大下行压力。铜是判断经济景气状况的有用指标，自12月以来铜价重挫12%，创下1988年以来最糟的年度开局，而造成这波卖压的原因很大程度上在于中国。
分析师警告，如果中国GDP数据逊于预期，大宗商品可能会遭遇新一轮的抛售浪潮。
纽泽西州Circle Squared Alternative Investments首席执行官Jeff Sica说：“中国经济趋缓，大宗商品价格遭殃，铜价也难逃一劫，鉴于中国经济增长比美国先趋缓，铜价看跌。”
周二还将发布12月份工业增加值、社会消费品零售总额、房地产销售和投资数据。预计工业增加值增速将从11月份的7.2%回升至7.4%，从中将可以判断年底的经济状况。
周五，中国1月汇丰制造业PMI初值将出炉，目前来看，形势并不乐观。中国12月制造业PMI终值49.6，为7个月首次低于50的荣枯线。1月初值恐进一步下滑，外媒的预期为49.5。
日银决议
日本央行(BOJ)本周开会，油价仍是头疼问题。油价下跌会加强国内购买力，但也让日本央行距离其通胀目标渐行渐远。
消息人士表示，日本央行周三将下调下一财政年度的通胀预期至1.5%或更低，同时自身也会面临更大压力，要求他们进一步扩张本来已经非常庞大的刺激政策。下一财年本是达到央行2%通胀目标的最后期限。
据熟悉央行想法的消息人士并透露，日本央行本周可能决定扩大两项贷款计划规模，旨在鼓励商业银行放贷并将现行3月计划截止日期延后。
不愿透露姓名的消息人士表示，许多日本央行官员认为计划在3月后可继续实行，但对细节问题仍无一致意见，例如计划应延后多久、放贷规模增加多少。
如果九名理事会成员能达成一致，日本央行本周可能会宣布这一决定。如果准备时间延长，计划将延迟到下月宣布。
在质化量化宽松政策(QQE)下，日本央行正在积极购买政府债券和风险资产，从而使经济中的基础货币规模扩大一倍，实现2%的通胀目标。
校对：长阳
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