FX168讯
此前一欧洲央行管委敦促央行推进拟议的刺激措施，以重振处于“水深火热”状况的欧元区经济，欧元/美元周二再度触及九年低点。欧洲法院周三将就德国对欧洲央行OMT计划提出的质疑作出裁决，这将对欧元/美元走势产生重大的影响。经济数据方面，投资者将重点关注美国零售销售，该数据在最近数月对金融市场都造成重大影响，而在美联储加息前景有所削弱的背景之下，该数据的影响力将更加显著。
得益于美国经济前景要强于世界其他地区，会令美联储(FED)保持在今年加息的正轨上，美元指数周二(1月13日)上涨0.3%，报92.26。
美指在过去八个交易日内有七日上涨，本周势将连升第四周。不过，因部分受油价自6月暴跌近60%拖累，全球通胀下降，一些投资人已经开始质疑美联储加息是否明智。
欧洲央行(ECB)管委诺沃特尼(Ewald Nowotny)周二在接受媒体采访时表示，该央行非常深入地讨论了是否实施主权债购买计划。他并称，央行开启购债举措的决定宜早不宜迟。
欧元/美元最低触及1.1752的2005年12月来最低，纽约尾盘下挫0.5%，报1.1772。在过去八个交易日内，欧元跌了七日，势将创下六周连跌。
法国巴黎银行(BNP Paribas)汇市策略师Vassili Serebriakov表示：“在下周欧洲央行会议前，投资人乐于抛售欧元。诺沃特尼的态度要比我们预期的更为温和。他真的不算温和派。”
因欧元区公布的数据愈发惨淡，投资人预计欧洲央行将在下周会议上推出量化宽松政策(QE)。希腊数据显示，该国经济陷入通缩。德国公布11月工程订单按年大跌10%。
市场注意力目前会转向欧洲法院(ECJ)，预计该法院周三稍晚将针对欧洲央行购债计划的合法性提出不具约束性的意见。
欧洲央行如今正在积极抗争，以免欧元区陷入恶性通缩。但欧元区12月份消费物价指数(CPI)同比出现五年多来的首次下跌，这令该行采取行动的压力陡增。
欧银内部仍对是否需要推出QE持有不同观点，以德国为首的反对方认为，该举措有提高纳税人掏腰包的风险，并会削弱欧元区政府促成经济改革的动力。
零售销售能否再度引爆金融市场？
周三出炉的12月零售销售数据备受市场关注，鉴于该数据最近数月一直在金融市场引发轩然大波，投资者对此需保持高度关注。
两大因素将影响总体零售销售数据：由于汽油价格持续走低，加油站销售额可能再度拖后腿；汽车销售也可能小幅下降。
外媒调查得出的预期是12月零售额下滑0.1%。不含汽车、汽油的核心零售额应该会有强劲表现，预计将增长0.5%。北京时间周三21:30，美国商务部将公布美国12月零售销售数据。
该数据最近几个月一直对金融市场造成重大影响，值得注意的是，11月数据显示美国零售销售取得八个月最大增幅，该数据当时令美元止步三天跌势，给美元“雪中送炭”。
从市场预期来看，对于本次数据并不乐观，这或将成为美元的“隐患”因素之一。然而，11月数据也是在市场不看好的情况下大幅回升，因此若本周数据意外向好，或许也会给美元带来反弹动力。
美国商务部12月11日发布的数据表明，美国11月零售销售总额增长0.7%，为3月份(1.5%)以来最高增幅，当时的零售活动在严冬之后复苏。11月份零售销售同比增长5.1%，为一年来最快。美国零售数据提供了潜在经济动力的最新证据，并凸显出美国和多数发达经济体之间经济前景的分化。
与零售销售一同出炉的还有进口价格，投资者对该数据的关注一般较少，但近中期内该数据受到的关注度升高，因为市场愈加重视美元走强对经济的影响。美元坚挺及油价下跌将严重抑制12月进口价格。彭博调查所得的预期是12月进口价格下滑2.9%。
摩根士丹利(Morgan Stanley)发布报告称，本周美国方面投资者重点关注12月零售销售和12月CPI等经济数据。
报告称：“未来数周，美元仍将涨势如虹。原因之一：尽管经济复苏势头较三季度有所趋缓，但是仍然强劲，尤其是相对于其他发达经济体来看；原因之二：美联储最新的会议纪要暗示，联储官员认为目前的通胀较低是暂时的，同时经济下行风险与上行风险大体一致。值得注意的是，与美联储较为鹰派的态度相比，全球其他央行呈现的是一个更为鸽派的观点，货币政策走向愈加背离。”
OMT裁决即将公布 欧元能否经受住考验？
欧洲法院周三将就德国对欧洲央行(ECB)的直接货币交易(OMT)计划提出的质疑作出裁决，这将对欧元/美元走势产生重大的影响。有分析师指出，欧洲法院裁决可能妨碍欧洲央行推出QE。
德国之前对欧洲央行稍早提出的购债计划提出挑战，而欧洲法院一位顾问将在一份不具约束力的意见中宣布OMT计划是否超越了法律规定的权限，从中可以一窥QE是否也必须受到约束。如果他赞同德国宪法法院的担忧，则问题就变得相当严重。
卢森堡大学金融市场法学教授Pierre-Henri Conac表示：“假如这份意见对欧洲央行有利，且附加条件没有太多限制，将为欧洲央行很快实施QE铺平道路。”
欧洲央行于2012年9月份公布了OMT计划的细节，因当时市场对欧元区将分崩离析的揣测日益升温，且德拉基承诺将竭尽所能“拯救欧元”。尽管OMT计划从未动用过，但对金融市场起到的镇静作用帮助欧元区摆脱有史以来持续时间最长的经济衰退。
原告方的一名代表律师Dietrich Murswiek称：“欧洲央行已经超越职权范围。欧洲法院应该禁止欧洲央行这么做，你可以把这与QE进行比较。我个人认为，QE也超出了其权限范围，也可能引发法律诉讼。”
欧洲央行本月的决策需要把欧洲最高法院的意见考虑在内。对于欧洲央行来说，推出违背欧洲最高法院对OMT的看法的QE是不明智的。
巴克莱(Barclays Capital)经济学家Thomas Harjes认为，欧洲法院裁决可能将会妨碍欧洲央行推出QE。他表示：“OMT使欧洲央行能够在救助计划下购买欧元区成员国的主权债券，但该机制从未被使用过。最重要的问题是，发生违约事件时，欧洲央行是否有高于其他债权人的优先权。”
Harjes说道：“德国认为，如果欧洲央行没有优先权，而且其所持债券可以被减记，那么这将是一个非法货币融资行为。如果欧洲法院认可德国主张，欧洲央行则需要大费周章设计出一套有效的QE措施。”
一旦事情的发展真如他所预料的那样，欧洲央行推出量化宽松的进程无疑将会被大大延后，这对于欧元来说或将是一个利好消息。
德国最高法院此前对OMT计划的合法性提出质疑，当时该法院将这个案子提交给欧洲法庭，听取后者的意见。欧洲法院驻卢森堡的法律总顾问Pedro Cruz Villalon将于周三宣布他对OMT案子的意见。
巴克莱指出，欧元区通胀在去年12月落入负值区域，主要原因是油价近期的崩盘，再加上欧元区近期涌现的其他弱势经济数据，欧元短期内的走势恐难有改观。
该行在市场研报中写道：“通胀跌落使得中期通胀预期更为低迷，欧元5y5y远期通胀保本利率达到1.6%下方的多年低位，如此黯淡的通胀和经济前景进一步支持我们的观点，即欧洲央行将在1月22日的货币政策例会上祭出欧洲政府债券直接购置计划。不过首先，本周市场注意力无疑将回到欧洲法院佐审官Cruz Villalón的裁决上，后者将判定欧洲央行OMT的无限制选择方式是否合法。”
摩根士丹利指出：“考虑到欧元区通胀预期一再下滑，市场强烈预期欧洲央行将祭出QE核弹，欧元近期持续下滑。鉴于欧元区通胀已经处于负值区域，该行仍将继续看空欧元。欧盟法院裁定OMT计划的合法性将是本周的重磅事件，接着1月22日将迎来欧洲央行利率决议，1月25日的希腊大选。所有的这些时间势必将依法市场剧烈波动。同时下周还需要继续关注风险情绪走向。”
高盛(Goldman Sachs)周一调降欧元/美元3个月预估价，从1.23降至1.14；12个月预估价从1.15降至1.08。报告显示，调降欧元汇率的理由是美国和欧元区经济景气持续背道而驰，且欧洲央行本月底或宣布收购主权债的QE政策。
德意志银行(Deutsche Bank)周二在研究报告中下调对欧元/美元的预估，现预计在2015、2016和2017年底将分别跌至1.10、1.00和0.90。
法国巴黎银行的分析师在一份报告中说道：“法院的意见对QE资产购买计划并没有直接影响，但是反对或复杂的建议将会给二线市场带来不确定性，并限制欧洲央行的操作空间。”
校对：长阳
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