滕 飞
经过两次
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央行上月调息显示了未来存款利率市场化的两个方向：一是逐步扩大上浮区间，下次或将上浮区间提高到1.3倍；二是逐步放开长期限的存款利率，下次或将取消3年以上的存款基准利率。这符合央行“先外币、后本币；先贷款、后存款；先长期、后短期；先大额、后小额”的利率市场化改革思路。
看各国经验，放开存款利率都是利率市场化的最后一步也是难度最大的一步。韩国上世纪80年代第一次利率市场化改革，因为存款利率放开过快，导致市场利率大幅上升而不得不重新管制利率，到90年代起再重新推行分阶段的利率市场化改革。可见，存款利率市场化改革必须循序渐进、稳步推进。
2012年7月，央行允许存款利率以基准利率为基础上浮10%，拉开了存款利率市场化的序幕。虽然上浮比例有限，但首次允许商业银行在一定范围内自主定价，其信号意义不言而喻。存款利率上浮区间首次打开后，我国商业银行形成了三个存款定价梯队，第一梯队为五大国有银行，其3个月、6个月和一年期定期存款利率分别较基准利率上浮9.6%、8.9%和8.3%，活期和一年以上定期存款利率均不上浮；第二梯队以招商、光大等全国性股份制银行为主，活期和一年期及以下利率均上浮10%，一年期以上定期存款利率均不上浮；第三梯队以北京银行、南京银行等城市商业银行为主，其活期和各期限定期存款利率均上浮到顶。上述三大梯队代表当下我国银行业的基本格局：国有银行资金实力雄厚、网点分布广泛、客户基础较好，具有明显的定价优势。全国性股份制银行作为后起之秀，具有全国性的分支机构布局、产品创新较快，但是资金实力、网点数量仍不及大行，需要较大行具有一定价格优势以吸引存款。城市商业银行既没有资金优势，管理也不具有明显优势，因而需要以更高的定价留住存款。
上月第二次上调存款利率上浮区间后，以国有大型银行为主的第一梯队，活期利率保持基准，一年及以下定期存款上浮10%左右，两年期上浮4.5%，三年期保持基准；以全国性股份制银行为主的第二梯略有分化，活期利率上浮10%或20%，一年期及以下定期存款基本上浮到20%，两年以上利率上浮5%或10%；以城市商业银行为主的第三梯队，基本将各期限利率均上浮到顶。
上述不同梯队的银行的定价策略与其市场地位密切相关。国有银行严格控制活期存款利率上浮，是因为其活期存款占比较高，上浮利率对其利润影响较大，而且其网点布局深入县城，很多客户对于活期利率并不敏感；全国性股份制银行需要提高活期利率吸引客户资金，但对一年以上的长期限存款利率上浮比例仍然加以限制，以控制存款成本过高；城市商业银行由于不具备规模和管理上的优势，须将各期限比例上浮到顶，存款成本将上升。
利率管制的放开，对于银行而言是一把双刃剑，若定价不合理会对经营产生负面作用，比如定价过低有可能赶走客户，定价过高导致负债成本过高，迫使贷款定价提高，导致逆向选择产生更高风险。因此，定价合理性的把握对于商业银行而言，是一项艰巨挑战，需要未雨绸缪做好准备，避免盲目抬价，导致恶性竞争，制定差异化的定价策略，避免盲目跟风，让定价更好地与服务产品结合起来，才能“适者生存”。
存款的稳定性关系到银行业的稳定，关系到金融经济的安全。若小银行因为存款较少，寄希望于提高存款定价吸引资金，一方面会导致银行无法消化高成本的资金，提高贷款的风险偏好导致不良贷款；另一方面会扰乱银行业秩序，加大存款波动，甚至引发存款价格战，危害金融安全。因此，银行要制定与自身实力相适应的发展目标，不好高骛远、盲目扩张，否则会扰乱金融秩序。上世纪90年代我国台湾地区利率市场化后，由于银行业过度竞争而导致大量银行倒闭，便是前车之鉴。
目前还有央行基准利率作为标杆，但央行已取消了5年期的基准利率，可以预期央行将逐步取消存款基准利率，届时银行需要完全自主定价。国有大型银行要做好市场稳定器的作用，确定相对较低的利率水平；而股份制银行则参照大型银行，结合自身情况适当溢价；城市商业银行则可在前两者的基础上，根据自身所在区域的资金状况、利率水平合理溢价。想来，银行业在定价上仍会形成三个主要梯队阵容，但每个梯队阵容中的银行定价不会完全相同，需结合自身业务特点差异化定价。
存款定价并不是孤立存在的，而与服务紧密联系。附着于存款上的相关服务、产品创新越多，给客户带来的价值越多，定价就越有优势，越有可能获得低成本资金。国有银行之所有能使存款定价较低，是因为其网点多、服务便利，同时规模庞大、产品齐全能提供全方位的服务。因此，银行在存款定价时，不能只看定价，而要把定价和产品服务充分结合起来，统筹考虑，以更好的服务和产品提升定价优势，促进银行健康可持续发展。
（作者单位:中国光大银行总行计划财务部）来源上海证券报)
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