多事之秋无从入手 如何交易重磅欧银例会?

　　FX168讯 野村证券(Nomura Securities)外汇策略师Jens Nordvig日前指出，欧洲央行(ECB)在本周四(12月4日)采取货币政策的风险很高，这也使该行配置2000万美元的头寸规模来押注欧元/美元下跌。

　　Jens Nordvig在汇市报告中写道：

　　首先，欧元区通胀预期不断向下，欧元区5年期通胀掉期率近期在1.75-1.85%的区间内浮动，较欧洲央行9月会议前后的2.00-2.10%进一步下移。而且欧洲央行自身对于欧元区2015年通胀预期多半也会显著下调。

　　其次，能源价格的崩盘也会导致总体通胀在未来数月内下滑，这对通胀预期构成不对称的下行压力。

　　第三，欧元贸易加权汇率实际上自10月和11月会议以来有所攀升，虽然1%的升幅相对有限，但动能却是朝相反的方向推进。而且有越来越多的欧洲央行官员强调，汇率弱势正是让货币政策传导至经济的关键传导机制。

　　作为通胀的前瞻指标之一，周二(12月2日)公布的欧元区10月生产者物价指数(PPI)创下一年来最大单月降幅，因能源成本以及食品等非耐用品成本下挫，欧洲央行面临进一步出台措施以提振地区经济的压力。10月PPI较9月下滑0.4%，市场预计为下跌0.3%。能源成本下降0.9%及非耐用品成本走低0.6%，是10月PPI下跌的主要原因，因原油和大宗商品价格下挫。10月PPI的下滑态势同欧元区面临的通缩压力问题相一致。今年仅6月和9月的PPI录得上升。

　　欧洲央行可能不会在12月会议上同意祭出完全版本的量化宽松政策(QE)，但欧洲央行副行长康斯坦西奥(Vitor Constancio)在11月26日曾暗示，如果判断当期那举措并不足以满足既定的资产负债表的扩张，央行多半会买入主权债务。一种可能性是扩大私营部门资产的购置类别，或将涉及企业债。

　　欧洲央行的购债量不太可能在未来1-2年内超过2000-3000亿欧元，但此种流动性操作并没有阻止央行停滞购买资产支持证券(ABS)，因此，我们认为企业债购置有着很高的可能性。另一选项是为何时购买主权债券定下清晰的路线图，给出一个“有时间依据的宽松信号”。

　　综上所述，野村的上述头寸安排的操作建议是将空头目标看至1.2000，止损设在1.2610。

　　北京时间周四20:45，欧洲央行将公布利率决议，之后的21:30，欧洲央行行长德拉基召开新闻发布会。

　　北京时间09:27，欧元/美元报1.2383。