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招行与京东曾偷尝线上售卖理财产品的禁果，但因触碰“面签”的监管红线被银监会叫停。不过，这并未影响互联网金融平台对银行理财业务的垂涎。
目前，涉及银行理财产品的平台多为金融垂直搜索平台，其涉及方式大致有两类：一是只做银行理财产
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“委托式”团购银行理财产品的模式饱受争议，今年以来，已有十余家银行发布公告撇清与钱先生的关系，称从未授权钱先生代售理财产品，并提醒投资人“谨防各类假借银行理财产品之名的金融诈骗”。然而，这种质疑并未影响此类团购理财模式的扩张。
11月11日晚，钱先生官网发布公告称：“本次11.11%活动大获成功！参与人数和交易金额再创新高”，用户数和交易额节节攀升。今年初，钱先生获得盛大资本A轮融资估值超过1亿元人民币也是赚足眼球。
此外，钱先生也不乏后来的模仿者。近期，多盈金融平台也推出了银行理财产品的团购业务。
“委托式”团购：创新还是“擦边球”？
“1元起买”、“跨行购买”是钱先生和多盈金融平台团购银行理财产品的销售模式之一，在此种模式下，银行理财产品5万元起的投资门槛和面签的监管规定都被“巧妙”地绕过。
例如，多盈金融目前在售的理财产品中，杭州银行“幸福99”丰裕盈家产品就是1元起买，该产品收益率8%。钱先生目前在售的1元门槛的产品则是重庆银行“长江·鑫利第291期”。
除了低门槛的设定，为吸引客户，平台不惜补贴收益率。“双十一”当日，多盈金融平台还推出1元起买的“民生银行-非凡资产管理翠竹1W理财产品”，收益率高达11.11%，而根据民生银行该款产品的以往收益率水平，基本在4%~5%之间。
互联网金融兴起之余，银行业界也曾对银行理财产品投资门槛和面签多有诟病，希望在理财产品销售模式和监管上能够有所突破。不过，这种“委托式”团购究竟是创新还是打了监管“擦边球”？
据《第一财经日报》记者了解，以钱先生为例，团购银行理财的模式为，多个投资者将资金投到平台的标的上，当资金达到对应的理财产品投资门槛时，由平台公司出面，以平台法人代表的个人名义在银行购买理财产品；平台在收到银行的到期兑付后，再按投资比例分还给实际投资人。在这个过程中，实际投资人可收到平台出具的购买协议及银行的投资回执。但事实上，投资人与银行之间并无合同关系。
多盈金融总裁方瑞典曾对媒体表示，目前这种1元起购的理财产品是多盈网接受用户委托，以“多对一”团购模式去银行购买理财产品。
钱先生CEO张岩曾在公开场合回应质疑称，平台不是银行理财的销售渠道，而是基于客户委托的合法行为。而在其官网的常见问题中，平台官方也如此回应：“钱先生不是银行理财产品的代销渠道，并不是与银行合作代销理财产品，而是接受用户的委托，代购银行理财产品。”
“我们只能和它撇清关系，首次购买理财产品必须到银行网点做风险评估，这是监管要求，这肯定是违规。”对于平台自诩为创新的模式，一位股份制银行理财部门人士认为此类网站违规。
违规、跑路、权责不明 风险几何？
无论是创新还是“打擦边球”，“委托式”团购银行理财产品的模式存在争议不可否认，分析人士认为，这种模式可能存在三种风险：违规、跑路及权责不明。
合规风险方面，目前银行理财产品投资门槛5万元以及面签的监管规定并未放开。同时，在首次购买银行理财产品时，银行需要对投资者进行风险测评，不过这些平台并未在其网站特别强调投资者风险测评一事。
“现在跑路的平台太多。”某股份制银行理财部门人士认为，最大的风险在于这些平台自身的风险。
钱先生在其宣传单上声称“采用第三方资金托管”，而在钱先生的账户充值界面里唯一的第三方支付机构为贝付支付，其客服人员回应称：“与钱先生的合作是在线网关模式，并不是资金托管的模式。”
多盈金融也在其网站上表示“产品均受国家监管，资金全程受到监管”。该平台客服对《第一财经日报》记者表示，“产品受到国家监管”是指银行理财产品受到银监机构的监管，“资金全程受到监管”则是指其资金在第三方机构银生宝做托管。
“理财是买者自负卖着有责，我们（银行）卖给张岩了，张岩是我们的客户，但他背后的几十个客户跟我们之间是没有任何合同关系的。”上述股份制银行理财部门人士说。
“团购操作到期兑付没事，如果出了问题，责任在谁？”该人士表示。由于是投资人委托平台来买理财产品，投资人不与银行直接产生联系，一旦出现兑付问题，平台权责或难以明确。
同时，投资者不应该忽视理财产品本身存在的风险。银率网统计数据显示，今年一季度到期的结构性理财产品平均实际收益率仅为4.82%，远低于其7%以上的平均预期收益率。
2012年1月1日执行的《商业银行理财产品销售管理办法》要求，商业银行销售理财产品，应当遵循风险匹配原则，要向投资人充分揭示风险。而“团购”的理财产品是匹配平台法人代表的风险承受能力，实际投资人是否能够承受相应的风险水平则无法得知。
上述某股份制银行理财部门人士也向投资者呼吁：“通过正规途径购买银行理财产品，起步是5万，如果不够5万，也可以选择银行的余额理财100元起。”
理财线上销售：面签难题待解
据上述股份制银行理财部门人士介绍，如果监管对面签放开，银行理财产品在线上销售不存在其他问题。“例如基金，基金的首次购买评估就是在网上做的，”他同时表示，“但我们做直销银行就不能挂理财，"面签"是不能碰的红线。”
在部分保险产品和基金产品已放开“面签”的背景下，此前，招行和京东的合作被认为是突破性的尝试。然而，合作被暂停的结果显示监管层的态度依旧审慎。
数据显示，2014年上半年，银行理财产品规模达到13万亿元人民币，公募基金规模仅为3.55万亿元人民币，银行理财产品的规模远比基金、保险更大，也因此面对更广大的投资人群。
事实上，今年以来，监管层多次在公开场合强调理财产品销售问题，谈及理财产品分类销售及首次风险测评向外资行学习。9月9日，银监会主席尚福林在银行业协会第六届会员大会三次会议上指出，“将银行理财产品销售过程全程录音录像”。这表明，在理财产品销售监管方面，更多的是强调保护消费者利益，强调理财产品购买者身份的真实性。
但在银行业务“线上化”的趋势下，市场对于面签的看法还有另外一种声音。“柜台评估比较繁琐，客户填写、纸质的东西要留底保管都很麻烦。”上述股份制银行理财部门人士介绍。
中央财经大学金融学院郭田勇教授在接受媒体采访时曾表示，银行理财产品是投资行为，要求面签有合理性，但也应顺应金融互联网的发展趋势，只要能达到保护投资者的目的，通过其他的办法解决“面签”问题并非不可。
作者：李静瑕 李潇雄
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