地产信托再遇冷 10月发行规模创新低

　　继9月份地产信托规模创今年新低以来，10月份国内地产信托持续低迷趋势，规模再创新低。数据显示，10月份地产信托的发行量仅有31款，共募集资金57亿元，规模环比下滑58%。分析人士表示，受宏观经济下行、泛资管加剧行业竞争等因素影响，再加上目前房地产风险正在快速集

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　　此前，央行、银监会联合出台“9·30房贷新政”，全面放松限贷政策，但一个月过去，单就房企信托融资市场来说，情况并未发生明显好转。

　　以同比数据来衡量，截至10月30日，10月份共发行31款房地产集合信托计划，规模共计572803万元，平均期限1.61年，平均年化收益率9.86%。去年同期发行的房地产集合信托计划数量总计86款，规模总计333.87万元，今年的发行规模尚不足去年的20%。

　　与9月份的环比数据相比，10月份的规模和数量也在下降。数据显示，9月份，房地产集合信托计划发行数量总计63个，规模总计154.06亿元，平均期限1.66年，平均年收益率9.47%。用益信托的统计数据显示，今年三季度共发行集合资金信托2070个，规模为2587亿元，而今年一季度、二季度的发行规模分别为2764亿元、2912亿元，这意味着三季度集合资金信托发行规模成为今年以来的最低值。

　　值得注意的是，房地产集合资金信托计划的发行、成立规模下降均超过50%。其中，房地产领域的发行规模为541亿元，同比下降51%；房地产集合资金信托的成立规模亦同比大幅下跌58%。

　　多重市场风险显现

　　投资者开始远离房地产信托的原因，业界普遍认为是当前地产市场集聚的风险越来越高，以及房地产信托兑付压力的不断扩大。

　　近期，高盛发布报告，再度建议投资者远离中国房地产开发商。高盛认为，尽管中国房地产开发商债券遭遇15个月来最严重的抛售后出现反弹，但它们仍然属于亚洲债券市场风险最高的资产，投资者应当予以回避。高盛再度看空中国房地产市场的理由包括杠杆状况恶化和存量房增加等因素。

　　10月24日，国家统计局发布的9月份70个大中城市住宅销售价格情况显示，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有69个，持平的城市有1个。业内人士分析，此组数据表明目前国内楼市已经全面停涨，环比下降的局面已经形成，同比下降的情况也占到绝大多数。而相应的，房地产投资收益也被打上问号。

　　更令人担心的是，如果这并不是短期调整，而是楼市大的下降周期刚开始，那么此后对于地产市场将是更深重的打击。

　　另一方面，高峰时期成立的房地产集合信托的陆续到期，但当前的房地产市场上住房价格、销售量双双下降，房地产集合信托计划到期兑付面临压力。

　　此前，用益信托工作室数据统计显示，今年到明年，集合资金房地产信托预计到期总规模为3282.95亿元，其中今年三季度455.63亿元、四季度530.40亿元、2015年一季度526.11亿元、二季度575.21亿元、三季度621.91亿元、573.69亿元。

　　广发证券最新研报称，从今年信托到期的月份分布来看，兑付压力主要集中在5月份和12月份。兑付违约事件主要发生在房地产、煤矿能源和基建行业，其中房地产信托的违约事件占总违约事件的70%，未来二三线城市房地产信托的兑付压力会比较大。