9月集合信托发行创年内新低 证券投资重拾增势

　　证券时报

　　信托融资市场再遇寒潮，9月发行的集合信托数量和规模齐降。事实上，继2014年上半年信托产品规模突破12万亿元后，信托市场增速便开始放缓，近3个月，新发行产品的规模连续下滑，9月份表现尤为明显。

　　据用益信托在线统计，9月发行的集合信托规模为645.6亿元，整体规模环比下降了31%；产品数量也出现大幅下滑，仅有467只，较上个月下降了近41.2%。不论是发行数量还是规模，均创年内新低。

　　发行规模创年内新低

　　对于集合信托发行节奏放缓，优选财富投资研究中心表示，2014年以来，信托兑付危机事件频发，信托产品的刚性兑付遭受重创，投资者对信托产品的质疑也在加大；随着A股市场的转暖，市场资金开始向股市回流，这也一定程度上影响了信托产品的发行速度。

　　用益信托首席分析师李旸则表示，从以往的经验来看，每年7月、8月份通常是集合信托发行的淡季，这一趋势会蔓延到9月，而四季度往往会重返增势，因而三季度的不景气是否会延续，还有待观察。

　　从具体投向来看，传统的信托融资“大户”—房地产和基础产业的需求似乎并不旺盛。数据显示，9月发行的集合信托产品投向房地产领域的仅有48只，募集资金为136亿元；投向基础产业的产品也只有77只，规模总计149亿元。

　　受访的业内人士称，在当前的经济形势下，拉动经济增长的主要动力房地产投资和基础建设的投资并不乐观，目前房地产价格下跌压力较大，而基建领域的相关政策限制也越来越多，都影响了相关产品的发行。

　　尽管如此，9月发行的信托产品平均预期收益率达9.14%，不论是环比还是同比，均有所上升。对此，李旸认为，收益率上升可能有偶然因素，比如当月某些高收益产品发行量较大，就会拉高整体收益率水平；其次，市场对于降息的预期下降，资金面整体不宽裕，也是收益率上升的原因之一。

　　证券投资信托重拾增势

　　值得注意的是，沉寂了一段时间后，随着A股市场的回暖，证券投资集合资金信托计划（查询信托产品）的发行数据开始“水涨船高”，并与不断萎缩的房地产和基建信托的数据，形成鲜明的对比。

　　据用益信托数据显示，9月投资于金融领域的集合资金信托计划发行数量位列第一，占比高达四成，这已是此类信托连续半年保持发行数量第一。

　　李旸向证券时报记者说，这主要得益于今年证券投资信托的升温，集合信托投向的金融领域主要是指货币市场和资本市场，尤其是证券投资带动了金融类信托的增长。

　　“今年下半年以来，A股市场回暖，确实让证券投资信托火了一把。与之对应的是房地产信托和基建信托的萎缩，工商企业也没有好转迹象，变相地让证券投资信托占比升高。”李旸。

　　接受证券时报记者采访的信托经理也持相同看法。华南某信托公司信托经理表示，今年以来，房地产信托业务的确不好做，公司方面也相应提高了风控标准，而证券投资信托却是大放异彩，相关同事的工作较此前忙多了。