国债期货扩容提速 10年期和3年期仿真交易上市

　　稿件来源：卢建波

　　本报记者 卢建波

　　为增加国债期货市场的完善程度，9月19日中金所正式启动了10年期和3年期国债期货全市场的仿真交易，标志着国债期货扩容已迈出了关键一步。

　　两新品仿真交易启动

　　9月19日，中金所启动了10年期和3年期国债期货全市场仿真交易。根据中金所发布的公告内容显示，10年期国债期货首批上市的仿真合约为T1412、T1503和T1506；3年期国债期货首批上市的仿真合约为TT1412、TT1503TT1506。根据交易规则，10年期国债期货各仿真合约的最低保证金为合约价格的2%，每日价格最大波动限制为上一交易日结算价的±2%，最小变动价位为0.01元；3年期国债期货各仿真合约的最低交易保证金为合约价值的1%，每日价格波动为上一交易日结算价的±1%，最小变动价位为0.005元。

　　据了解，在9月19日首日的仿真交易中，10年期国债期货各仿真合约全线上涨，首日累计成交11039手，总持仓4716手；3年期国债期货仿真合约涨跌互现，首日累计成交9487手，总持仓4963手。中金所认为，两个国债期货合约首日仿真交易平稳有序，技术系统运转正常，市场整体较为理性。国泰君安期货、海通期货、银河期货等数十家机构参与了当日启动的仿真交易，表明机构参与国债期货仿真交易的热情较高。

　　机构进场或提速

　　记者发现，中金所去年9月6日上市的5年期国债期货，由于仅上市5年期国债期货一个利率期货产品，难以满足投资者对不同期限利率的风险管理，市场活跃度一直不高。

　　来自中金所的数据显示，截止到2014年9月5日，国债期货日均成交2705手，日均成交额25.2亿元，日均持仓5395手，日均成交持仓比为0.5倍。由于日均持仓量明显高于成交量，表明市场交易主要满足于实际利率风险管理。从参与主体来看，自然人客户14945家，法人客户504家（证券公司103家，期货公司资管67家、证券投资基金42家），也表明目前国债期货的参与者主要以散户为主。

　　业内人士表示，目前国债期货活跃度不高，一是当前国债期货品种单一，且银行和保险等国债现券持有者仍未能进入国债期货市场。“国债期货扩容后，投资者在参与国债期货交易时，就可根据不同需求选择不同品种来进行风险管理，这将大大提升国债期货的市场活跃度。”

　　记者了解到，目前中金所把推动商业银行参与国债期货当成当下的工作重点。有业内人士认为，现在中金所启动10年期和3年期国债期货交易，可看作是为下一步商业银行参与国债期货铺路，这将令机构投资者提速进入国债期货市场。