期货视角下的恒大模式

　　无论是迅速成为地产百亿军团的晋级，还是在足球领域大刀阔斧的改革突破，甚至发动对农业领域的侵袭，恒大集团的运作模式都具有其鲜明的特征。有业内人士如是评价，恒大不仅将房地产做成了期货，且将“期货模式”引入中超俱乐部的竞争，这一次对农业的投资亦是如法炮制

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　　“一是恒大的模式具有预期性，可以提前锁定资源；二是恒大模式巧用了品牌的概念，类似于用足球的亏损换来巨大的品牌效应，实际上有杠杆放大作用；三是将房地产项目当作期货标准合约，容易复制推广；四是运用基金理念的优先、劣后资金将原材料供应商绑在一起。”宝城期货研究所所长助理程小勇如是总结恒大模式的期货特质。

　　知名评论员王思远曾表示，如今中超俱乐部的竞争，实际上是“现货模式”和“期货模式”两种理念的竞争。“现货模式”强调“先有市场，再有客户”，俱乐部要根据上一年的营收定预算；“期货模式”则很像互联网理念，强调“先有客户，再要市场”，敢于投资，只要把资源都汇聚到手，等别人都没有资源的时候，就是自己做大赢家的时候；同时，利用足球当一个杠杆产品，俱乐部账面上可以不挣钱，但实际上在整体业务中得到非常大的、隐形的转移支付和交叉补贴。

　　在对农业的投资方面，恒大经营策略同样颇具期货风险管理的特点。程小勇告诉记者，从恒大进军农业来看，其并没有估计未来市场和目标客户的具体情况，而是先搭好大的框架，如目前已投资近70亿元建设和并购22个生产基地，建立“大兴安岭生态圈”，大规模以丰厚的待遇招聘农业人才，这样就确保未来土地、环境、人才等资源有保障，这如同期货市场上买入保值，锁定原材料供应及成本。

　　而继去年亚冠决赛“恒大冰泉”的爆炸式营销后，恒大再次以足球为载体实现了多元化战略的第二次“引爆”，同样运用杠杆，以较少的代价获得超高的收益。“尽管恒大投资足球并不一定赚钱，但是恒大冰泉，以及未来恒大农产品可以通过足球的广泛关注度，获得巨大的广告宣传和品牌效应，类似于期货以保证金制度放大杠杆获得收益。”程小勇认为，恒大农产品也一样，也许初期不一定赚钱，但能获得“有机”、“环保”和“绿色”这种花很多钱都买不到的品牌概念。

　　不过高杠杆往往也意味着高风险，如业内人士所言，“稍微一点点的反向走势，都会将账户爆仓，让你的资产和利润灰飞烟灭。”倘若恒大的决策方向错误，也可能在农产品上输得很惨。