BMO：如何基于欧洲央行利率决议交易欧元

　　德拉基又要出来吓人了 但决议可能令人失望

　　上周较好的CPI数据虽构不成什么强劲的支撑，但总能增加点欧洲央行的胆量。通胀的潜在趋势在8月还算令欧洲央行满意。德拉基事实上在口头干预方面也没什么好输的了，只要持续向公众传达欧洲央行最近一次防止通胀进一步下滑的措施正在起效就可以了。市场并不一致预期欧洲央行本周会开始量化宽松(QE)，德拉基或许不得不去继续在新闻发布会上“吓唬”公众。虽然并非市场的一致预期，但如果德拉基成功鼓吹QE的话，则短期利率将受到进一步压制，欧元上方的压力将增强。不过，这也就是给欧洲央行赢取一点时间而已。德拉基可以显示出欧洲央行乐意采取货币政策来修正通胀并避免欧元区陷入通缩风险。

　　不过，外汇市场对欧银决议感到失望的风险较8月初已有所走高。欧元空头规模貌似扩大，德债收益率也表现不力。这两点增加了市场的失望风险。市场的预期也在是不是采取QE上摇摆，这点是预示着市场脆弱性的重要依据。在低波动率和低回报率环境下，外汇和固定收益资产投资者都饥饿地投向有利可图的交易并喜欢提前开火。现在他们就希望欧洲央行能够触发一波趋势，因此如果欧银令人失望的话，欧银是有一定的上行风险的。