频频违约或抬高地区融资成本

　　记者从知情人士处了解到，7月22日，相关各方在天津再次进行谈判，投资人被要求延期兑付，但他们没有答应，因为海泰担保等相关方没有提出延期后的解决方案。

　　2014年，私募债的兑付风险频频爆发。3月初，“11超日债”未能足额兑付当期利息；3月底，“13中森债”利息违约；4月上旬，“12华特斯”的发行人宣布破产，带来兑付危机。近期，原本定于7月10日回售的“12金泰债券”也无力支付本息。

　　业内人士介绍，2014年或是私募债违约高峰期。私募债由2012年推出，通常设计结构是2+1或1+1模式，即第2年或第1年末允许投资者有回售选择权或转股选择权，以此来增加私募债的流动性，到2013年下半年，这种模式陆续到期，进入2014年后到期的更多。而目前面临经济下行导致很多中小企业经营困难，再加上严格的银行信贷，兑付危机出现难以避免。

　　不过，业内人士认为，市场已经逐渐成熟，债券违约的个案难以对市场造成冲击。北京某公募债基经理表示，从去年以来，债市分化较为明显，钢铁、有色行业以及民企的债券等低评级、高风险债券收益率今年没有随着牛市降低，但是好的债券上半年收益率则快速下行，可见市场已经做好心理准备，将信用事件看作个案而不会波及整个信用债市场。

　　一位投资私募债的债基经理认为，私募债违约不会对债市整体有太大的影响，但是对民企融资来说则是致命的打击。因为私募债违约可能会抬高地区融资成本，例如“12津天联”如果违约，鉴于其担保公司背景，可能会将天津融资成本的利差抬高50个bp。

　　“私募债本来资质就一般，我们此前选择私募债都是看担保公司，现在担保公司出问题，而且是背景较好的担保公司，这对私募债会是系统性的打击。”该债基经理表示。

　　不过，该债基经理也认为，私募债当初设计的初衷就是要将风险暴露在市场上，市场应该对私募债违约有心理准备。