苏格兰皇家银行：越发明显政策差异让欧/美承压

　　苏格兰皇家银行(RBS)外汇策略师Brian Daingerfield和David Simmonds日前表示，欧元区和美国的经济基本面差异越发明显，这将最终压制欧元/美元走低。

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　　该行在研报中写道：

　　欧元/美元中期前景向淡，除了其他众多负面拖累因素外，最为重要的还是欧洲央行(ECB)和美联储(FED)之间的货币政策差异。而短期影响方面，投资者在关注地缘政治风险的同时也需留意美国CPI数据的变化。

　　若欧美汇价反向上行，则会让美联储从当前偏向鸽派的政策沟通方式，转向以数据为重的货币政策调整方式的过程变得更为复杂。

　　美联储将注意力转向数据的做法多半会产生美元利多影响，美联储最早将在9月的联邦公开市场委员会(FOMC)会议上作出相关决定。

　　与此同时，欧洲央行却在扩大资产负债规模，9月份央行可能正式贯彻定向长期再融资计划(TLTRO)，如果欧元/美元因此跌破1.3477的年内低位，则下行空间势必再次打开。

　　至于欧洲事件方面，7月PMI数据将是本周关注重点，我们预计PMI数据多半会留在欧洲央行的预估区间—保持温和扩张的势头。

　　本周需关注的欧美基本面信息

　　德国周四将出炉采购经理人指数(PMI)数据，周五将公布Ifo企业景气判断指数，市场预计数据将显示德国第二季度出现的放缓情况是否会延续至3季度。

　　德国工业生产萎靡，而且国内外订单疲弱，都意味着2季度经济成长不佳。今年1季度德国经济扩张0.8%，为3年来最快成长步伐。

　　预计本月德国制造业和服务业采购经理人指数(PMI)将持稳，Ifo企业景气指数可能连降第3月，不过降幅抑或甚微。6月该指数降幅超过预期。

　　在大西洋彼岸的美国，6月消费者物价指数(CPI)月率升幅或将回落至0.3%，5月时为0.4%。

　　美国5月通胀率为逾1年来最高，也许让担心通胀过低的美联储官员略感宽心。

　　虽然经济活动和就业方面的数据普遍正面，但楼市信号却喜忧参半，该市场自2013年底由于抵押贷款利率上升而陷入停滞后，一直步履维艰。

　　6月新屋开工降至9个月低点，但建筑许可表现领先于开工，暗示建筑活动在未来几个月将会加速。5月房价数据将于周二公布，4月数据显示房价同比涨幅下滑，为过去9个月来第8次。