然而也有不同意见，认为大量的空头未必就一定是出售信号。
CFTC报告显示，6月24日结束当周，金价上涨了47美元/盎司，但商业性账户的净空头头寸却增加了超过5万个。
在金价大幅上涨中，黄金交易出现了大量的对冲，也就是说，当金价终于升到1300美元/盎司上方后，商业性账户有了大量卖盘的兴趣。
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(红色为Comex期金空头头寸 蓝色为金价)
这5万多空头的增加量是2009年9月9日以来最多的单周增加量，当时的金价接近1000美元/盎司。
也就是说，2009年那次大量增加的空头是出现在金价上涨趋势中的，在商业类账户的大量卖盘背景下，金价的上涨并没有受到影响。3个月后，在当年12月金价就测试了1200美元/盎司的水平，增幅超过20%。而此后在2010和2011年金价更是大幅上涨，在2011年9月达到顶峰的差不多1900美元/盎司。
从商业账户中的掉期交易商来看，在2010年一些大资金在金价上涨中大量出售，到2010年9月，空头头寸增加到超过20万个，而当时的金价则涨到了1300美元/盎司的水平。
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在达到顶峰的20万个空头头寸后，掉期交易商们开始大量做空头回补，而金价则在继续上涨。而此时，那些掉期交易商的空头就成了上涨的推动力。市场有时是很难区分新的买盘和空头回补的，两者带来的效果可能是一样的。
到2011年9月，金价已经上涨了600美元/盎司，而掉期交易者们所持有的空头中，有差不多67%被回补，这些空头回补加之其它因素推动了金价的大幅上涨。
因此，一些人所认为的2010年是掉期交易者所持有的大量空头是金价触顶的信号显然是错误的。大量的商业性空头不一定带来金价已经触顶，这甚至很正相反，是金价上涨的开始。
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