转移资产风险 交易所银行信贷资产证券化破冰

　　转移资产风险银行股望修复

　　国内商业银行首次在证券交易所发行信贷证券化产品， 分析指出，资产证券有望为企业提供新的融资渠道，而且信贷证券化将分散和转移资产风险，银行股有望再次享受利好。

　　本报讯 （记者张忠安）交易所信贷资产证券化正式破冰，平安银行26 亿的小额消费贷款资产证券化产品在上交所上市交易。这是国内商业银行首次在证券交易所发行信贷证券化产品。同时，深交所资产证券化也提速，目前该交易所的该业务融资规模超过220亿元。

　　信贷证券化首登交易所

　　备受关注的平安银行26.31亿元小额消费贷款资产证券化产品在上海证券交易所上市交易。这是国内商业银行首次在证券交易所发行信贷证券化产品。与此同时，齐鲁证券“国泰一期专项资产管理计划”获得中国证监会批复并成功设立，于6月25日在深交所综合协议交易平台挂牌转让。

　　根据上交所公告，平安银行1号小额消费贷款资产支持证券由中央结算公司集中登记托管，总规模为26.31亿元。这也标志着信贷资产证券化产品正式登陆交易所市场，我国信贷资产证券化扩大试点取得重大进展，债券市场互联互通迈出一大步。

　　据悉，平安信贷资产支持证券上市后，符合信贷资产支持证券投资者适当性管理要求的金融机构、金融机构发行的理财产品、QFII/RQFII以及非金融机构法人均可在上交所参与二级市场交易。

　　深交所则表示，“国泰一期专项资产管理计划”是以国泰租赁有限公司与承租人签署的租赁合同债权为基础资产，分为4个优先级与1个次级资产支持证券，募集资金共计11.96亿元。

　　银行股再获估值修复预期

　　瑞银证券分析师甘宗卫表示，资产证券化发展利于风险分散，有助于缓解银行体系短期流动性及资本压力，而且支撑中间业务收入。根据该分析师的测算，当银行体系资产证券化规模自0.4 万亿提升至5 万亿的规模，中性假设下30%的资产证券化产品由非银行主体购买，将释放系统风险资产0.1万亿至1.5 万亿。假设50bps的费率，那么0.4 万亿至5 万亿的资产证券化规模，将提升系统2014 年手续费及佣金净收入0.2%至2.8%，提升净利润0.1%至1.2%,有望对银行股再次提供支撑，使得估值处在历史低位的银行股具有更大的吸引力。其中，资本及实力较强的工行、建行，中小行中积极转型的平安和招行，以及基本面稳健的北京银行等都值得关注。

　　不过，针对券商做资产证券业务，有机构人士就指出，虽然目前很多大型券商都在积极做资产证券化业务，但证券公司的议价能力并不高。因此，期初不一定能赚多少钱。

　　作者：张忠安 (来源：广州日报)

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