4月收益看齐3年定存 结构性产品背后风险不可不知

　　“银行提供本金完全保障，根据相关约定按照挂钩标的价格表现，向存款人支付浮动利息。”招商银行推出的挂钩黄金价格水平的结构化存款预期到期年化利率分三种：一是2.86%，二是4.1%，三是4.30%。其中，4.3%年化收益率相当于3年期定期存款的基准年化收益率。目前，银行

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　　什么是结构性存款

　　结构性存款是以普通定期存款为基础，通过与利率、汇率、商品、股票、指数等市场指标的变动或某经济实体的信用情况挂钩，以期获得增加存款收益的机会或者达到套期保值目的的存款产品。我行可以根据投资者对产品类型、期限、收益率等的要求并结合其自身实际而量身定造，精心制作一系列方案，从而实现其资金保值增值的目的。

　　如何计算收益？

　　以招行挂钩黄金价格水平结构化存款为例，该结构化存款挂钩黄金价格水平为伦敦金银市场协会发布的下午定盘价，彭博资讯页面每日公布。

　　存款利息根据所挂钩的黄金价格确定：第一重波动区间指黄金价格从期初价格-50美元至期初价格+50美元区间范围，第二重波动区间指黄金价格从期初价格-500美元至期初价格+500美元区间范围（均含边界），最终拿到的存款利息与两重波动区间息息相关。如果到期观察日黄金价格水平未能突破第一重波动区间，到期利率为4.3%。如果突破第一重波动区间但未突破第二重波动区间，利率为4.1%。如果到突破第二重波动区间，利率为2.86%（均为年化）。黄金期初价格，指存款交易日当日伦敦金市下午定盘价。到期观察日，指到期日前第二个伦敦工作日，即2014年10月17日。

　　投资门槛高各银行不同

　　招行此次推出的结构化存款，起点100万元。超过部分，应为5万元的整数倍。兴业发售的“智盈宝”人民币结构性存款理财产品的门槛责为5万元。

　　投资风险高 普通人玩不起

　　结构性理财产品风险性高，今年一季度到期的结构性理财产品的平均实际收益率仅为4.82%，低于非结构性理财产品5.15%的平均实际收益率，更远低于其7%以上的平均预期收益率。“目前，收益率波动大、投资风险较高，信息披露不明确、发行非主流，是结构性理财产品的通病。实际上，固定收益类理财产品才是银行理财市场的绝对主力军。目前，每月各家银行发行的理财产品中，债券与货币市场类产品最少都有2000余款，市场占比超过了八成，而结构性产品占比却可以忽略不计，显然是非主流。因此，普通市民购买时需要多加以权衡。”

　　重庆某业内人士表示，由于大部分投资者长期以来把银行理财产品当成是类似于存款那样的“安全收益”产品，因此不论哪类产品出现未达到预期收益率的情况，都会投诉银行，而银行出于保护声誉的角度，对结构性理财产品的到期信息披露往往选择回避，尤其是以结构性理财产品为主的外资银行，其理财产品到期收益率信息很难获得。

　　该人士说，据他所知，目前中资银行在进行产品设计时基本都引入了保本条款，尽管写着“保本”，但不少结构性理财产品也只保90%的本。

　　“从结构性理财产品的设计理念可以看出，此类产品能够精确锁定最低收益，并扩大获利空间，至于最终能否获得最高收益，就要看对市场情况了。”该人士说。

　　外资行为何爱结构性理财产品

　　重庆某资深业内人士告诉记者，相比中资银行，外资行更愿意设计结构性理财产品，一是外资行对衍生品交易比较熟悉，二是结构化基础化资产可以转化为存款，所以外资行相对更愿意用结构性理财产品来拉高业务。目前结构性理财产品的情况是，将一部分资金做安全投资，另一部分做风险投资，做风险投资那一部分，如果是挂钩股票，遇到股市表现不好，收益就难以保证，如果是挂钩黄金，金市行情不好，也没戏。

　　结构性产品风险提示

　　招行重庆分行有关人士表示，结构化存款与部分银行理财产品一样，在可以获得相对较高收益时，也面临一定投资风险：

　　1、本金及利息风险。该结构化存款仅保障存款本金，存款利息高低取决挂钩标的价格，受市场多种要素影响。利息不确定风险由存款人自行承担。如果存款期内市场利率上升，该存款利率不随市场利率上升而提高。

　　2、政策风险。如宏观政策及市场相关法规政策发生变化，可能影响存款受理、投资、偿还等正常进行，甚至导致该存款利息降低。

　　3、流动性风险。该结构化存款存续期内，存款人不享有提前终止该存款的权利。

　　上述人士表示，该存款利率与挂钩标的价格水平挂钩，利息计算较为复杂，适合具备相关投资经验的存款人认购。

　　参考资料：重庆晨报、重庆晚报、海西晨报