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今年以来，与各种“宝”类理财产品收益率一并下降的，还有以高收益著称的P2P借贷平台。资深的P2P投资者都会发现，过去动辄20%、30%以上的收益率如今已经难觅踪影，P2P借贷平台的名义利率普遍出现“跳水”迹象。
根据零壹财经提供的数据，2013年，知名P2P借贷平台的名义利率均维持在8.45%～21.61%之间，平均为14.61%，与2012年相比，大部分平台的利率呈现走低的趋势；而到今年，大部分知名P2P借贷平台名义利率下降至10%~16%之间。
近日，多位P2P借贷平台负责人在接受《第一财经日报》记者采访时表示，政策日渐明朗、资金供大于求，以及行业竞争加剧都是导致P2P的名义利率，即投资人收益率下降的重要原因。
业内普遍预计，中长期内，随着P2P行业的发展回归理性，投资人的净收益率还会持续下滑，但是会有一个温和的下降过程，未来P2P的投资人年化收益率可能下降到8%~10%。
收益率普降
根据零壹财经近年来统计的数据，2012年以来大部分的P2P借贷平台收益率都有明显的下降趋势，甚至一些一直比较稳定的平台，其收益率也有下降的迹象，而不少以超高收益率为噱头的平台则直接出现收益率对折或“跳水”的情况。
例如， 2012年、2013年，以及2014年1~5月三个时段来看，上海陆金所的名义利率分别为8.64%、8.6%、6.79%；人人贷的名义利率分别为13.58%、13.06%、12%左右；深圳人人聚财的名义利率分别为21.27%、15.17%、13.15%。
除了收益率开始回归理性外，各家平台的平均借款期限也明显增加。以人人贷为例，自2013年开始，其借款期限从原来主要集中在12个月及以下（占成交量的83.22%）逐渐转变为12个月以上。
人人贷首席运营官顾崇伦认为，现在市场上，可供投资的产品收益率在5%、6%左右的是很不错的。而P2P的投资人收益率在10%~20%之间，可行性来说是有下降的空间的。
据开鑫贷副总经理周治翰介绍，去年借款人从开鑫贷获得资金的平均最终成本为14.38%，而今年大约在13%。其中，平台给投资人的年化收益率从去年的9%，下降到今年的7.25%~8.1%；而平台收取的中介费也有所下降，从去年的1%左右下降到0.8%~0.9%。
在他看来，收益率的整体下降主要是由于投资人对于P2P借贷行业认可度的不断提高。但由于这毕竟是有一定风险的产品，即使再下降也要比同期理财产品高出2个百分点左右才会有吸引力。
人人聚财CEO许建文认为，未来P2P的收益率还会继续降低，一方面优质的借款人会越来越稀缺，另一方面大量低成本的资金供应量还在快速提升。“优质的借款人可以获得更便宜的资金，这是一个优化资源配置的过程。”
行业回归理性
谈及P2P平台投资人收益率下降的原因，多位受访P2P人士均认为，政策日渐明朗、资金供大于求、行业竞争加剧是最为主要的因素。
日前，银监会小企业金融服务办公室处长冯燕在接受媒体采访时提到，对P2P的监管，要遵守四个底线：平台披露信息充分、保障技术和信息安全监管可控、P2P不得超越其中介的定位、和其他金融机构适用统一监管标准合法经营。
新新贷总经理张扬认为，从整个经济发展的角度来说，P2P存在的价值是帮扶小微企业，所以不可能让小微企业长期背负过高的借款成本。而对投资者来说，过去几年他们的收益率太高了，我们认为P2P的投资端是不理性的。
“其实国外的Prosper（美国P2P在线借贷平台）也经历过这个过程。”他告诉《第一财经日报》记者，如果P2P投资门槛很低，收益率又很高，从金融角度来讲这就是泡沫了，就像2006年、2007年疯狂的股市，这不是合理的发展状态。如今P2P整体收益率下降，说明市场在冷却，在回归理性。
许建文认为，今年以来，整体资金面的供求状况比较宽松，社会整体的资金成本在下行。同时，P2P平台日益增多，整个行业的社会认可度提高，越来越多的投资人熟悉并认可这个行业，资金供给增多必然导致成本下行。
与此同时，他表示，随着收益率下降，企业融资成本也相应下行。当下提供小额信贷业务的机构越来越多，一些优质的借款人也是各家机构争抢的对象，优质客户的融资渠道多元化使得他们拥有一定的议价能力，也带来了融资成本的下降。
顾崇伦也认为，投资者收益率下降的趋势，总体来说是因为背后借贷综合费用的下降。另外一个原因可能还在于越来越多的人开始了解P2P行业，资金也开始供大于求。
“投资人多了之后，项目标的会比较容易满，这个时候平台压缩投资人收益率，在借款人综合成本不降低的情况下，平台或者合作机构会得到更高的收益，从商业角度考虑也是很自然的事情。”他说。
此外，顾崇伦表示，随着P2P行业的认知度提高，更多的机构加入到整个小额贷款行业，市场竞争加剧，借款人的综合成本是有往下走的趋势的。另外一部分自主申请贷款的，借款人可能会尽可能地压低借款利率。
张扬以新新贷为例说明称，平台上线的第一年会有各种借款人出现在平台上，这些借款人中有一些风险较高，所以愿意承担成本比较高的借款项目。这种情况下，投资者收益也就被推高。
“但随着新新贷这两年风控能力的不断完善，平台也开始挑借款人，挑熟悉的行业，去深耕细作。这个时候，符合我们审核条件的借款人的利率就相对比较低。”他表示。getty图
作者：洪偌馨 李静瑕
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