夜盘有利贸易企业套期保值 有更多机会自由建仓

　　本报记者 官平

　　业内人士表示，连续交易制度应该扩展到更多内外盘联动性较强的期货品种。这些品种我国进口量较大，连续交易制度有利于进口消费企业、进口贸易企业及时的套期保值，规避价格波动风险，能更好地为实体经济服务。

　　夜盘带来四利好

　　对产业客户而言，夜盘交易对套期保值方面有哪些变化和好处？银河期货副总经理周雷认为：第一，可降低产业客户的隔夜风险，对于制度完善和增强市场影响力的意义重大。参考金银夜盘的交易情况可知，推出夜盘有助于增加国内外市场的联动性，降低隔夜风险，也将促进成交规模的进一步扩大。

　　第二，交易时段增加，有利于更好的服务实体企业。交易时段的增加，使企业可以根据生产、加工和销售环节的需求，以及价格的波动，及时建立对冲头寸，充分发挥期货市场的价格发现和规避风险的作用，这将引导国内黄金和白银市场价格的合理运行。

　　第三，有助于增强国内商品市场的定价权，加大交易规模。以金银夜盘为例，黄金和白银本身具有较强的金融属性，目前世界黄金定价的主导权在美国COMEX黄金期货和伦敦LBMA现货黄金。金银夜盘推出后，和沪银走势与外盘联动更佳，晚上21：00-凌晨2:30的夜盘交易时间大部分覆盖了欧美的交易时段，不会出现国内交易时段一条线，非交易时段出现的跳空情况。

　　第四，优化期货市场的结构，丰富投资机会。由于外盘在连续交易时段会公布重大经济事件和数据，夜盘的推出给短线投资者提供了机会，这也是深受市场投资者关注的一部分原因。

　　有更多机会“自由建仓”

　　上海中期副总经理蔡洛益也指出，参与套期保值的企业能够利用夜间时段，更好地规避价格风险，使企业套期保值操作更加便利，也扩大了市场容量，使我国市场价格形成更具有权威性。例如，目前我国大型企业已经参与到全球贸易中，在其他市场签订贸易订单的同时可以在夜盘交易中进行保值，起到了及时性的作用。

　　格林期货研发总监李永民表示，夜盘推出后，一方面，由于价格对市场反映更加及时、准确，企业及时套保后可以最大程度回避市场风险；另一方面，价格连续性增强，将使现货企业套保精度提高，跟踪误差大大降低。总之，夜盘推出使期货市场套保功能得到进一步发挥，也使企业可更加便利地使用期货工具回避风险。

　　宝城期货金融研究所所长助理程小勇说，夜盘也可以弥补因交易时间差而带来的持有头寸不利变动风险，夜盘给企业更大的时间自由进行建仓。同时，夜盘交易可以活跃品种成交，提供流动性，使风险能够更容易地转移出去。此外，夜盘也有利于内外盘同时保值，对于一些品种而言，内盘标的可能不同于外盘标的，开通夜盘有利于寻求替代品种保值。