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降级潮来势凶猛 信用违约引公司债并发症

来源:新金融观察报
降级潮来势凶猛 信用违约引公司债并发症

  11超日债实质违约的影响力向纵深发展,更多债券和发债企业遭遇评级下调。特别是进入5月后,每周都有评级下调的消息传来,当月总计有5只公司债和16家公司被“降级”。6月和7月是评级的密集披露期,或将有更多的公司债和发行主体遭遇警告。

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年前5个月共有13只公司债遭遇评级下调,还有26家公司债发行主体的评级或评级展望被下调,分别超过去年同期9只公司债和20家发债公司的水平。特别是进入5月后,每周都有评级下调的消息传来,当月总计有5只公司债和16家公司被“降级”。6月和7月是评级的密集披露期,或将有更多的公司债和发行主体遭遇警告。

  公司债评级下调只是因违约危机而倒下的第一张骨牌,债券在二级市场价格的下跌、质押回购交易规则从严都已接踵而至。公司债市场草木皆兵,投资者惶恐不已,二级市场价格走势分化,一级市场同比萎缩,众多潜在发债方对公司债望而却步,而那些近期成功发行的公司债也必须付出更高的成本,以满足投资者日渐增长的风险补偿需求。

  降级潮来势凶猛

  仅5月28日,就有三维通信*ST锐电两家公司遭遇债券评级和发债主体评级“双杀”。其中,鹏元资信评估有限公司将三维通信发行的12三维债信用等级下调至AA-,发行主体长期信用等级下调至AA-,评级展望维持稳定。*ST锐电则被联合信用评级有限公司调降评级,公司主体长期信用等级从AA调整为AA-,评级展望为稳定;公司2011年发行的锐01暂停、锐02暂停,公司债券信用等级从AA调整为AA-。

  锐01暂停、锐02暂停、12三维债、12正邦债等一批公司债或发债主体评级下调,预示着债券市场动荡期再度来临。

  各行业中,制造业企业率先“遭遇不测”,成为公司债评级下调的重灾区,特别是以光伏、机械、煤炭、有色、化工等为代表的强周期行业和产能过剩行业。

  5月下旬,中诚信证券评估有限公司将凌钢股份的主体评级由AA下调至AA-。尽管2013年公司实现盈利7640万元,同比增长约75%,但这要归功于子公司股权转让和政府的财政补贴,两者分别让凌钢股份的非经常性损益增加约2亿元和4.43亿元,并且公司调整固定资产折旧年限后,2013年固定资产折旧减少9000万元。与之相对的是,在无其他渠道“贴补”净利润后,2014年首季度凌钢股份就巨亏1.92亿元,直接导致公司主体评级的下调。

  中银国际固定收益研究员施同亮认为,2013年凌钢股份钢材产品产销量大幅增长,全年营业收入增加较快,整体毛利率水平稳中有升,但股权转让收益等非经常性损益具有非持续性。

  除去经营环境恶化已久的钢铁行业,房地产公司也成为评级下调的重灾区。

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money.sohu.com true 新金融观察报 https://money.sohu.com/20140609/n400588896.shtml report 2583 11超日债实质违约的影响力向纵深发展,更多债券和发债企业遭遇评级下调。特别是进入5月后,每周都有评级下调的消息传来,当月总计有5只公司债和16家公司被“降级”。
(责任编辑:陈彦娇)

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