新国九条为中国金融期货市场的创新发展勾画了美好的蓝图，境内股指期货和期权市场正面临重要的发展机遇。
中金所副总经理鲁东升在29日“上衍金融期货论坛—股指期货与期权分论坛”上说，中金所正稳步推进股指期权的准备工作，下一步，将重点推进做市商业务的准备。
2014年被业界冠以“期权元年”，作为全球场内衍生品市场中举足轻重的品种，期权的推出将从纵深层面改变期货市场的格局。
“当前，尽快上市股指期权有助于完善资本市场风险管理体系，健全市场机制和提升市场效率，更好地发挥市场在金融资源配置中的决定性作用”，鲁东升说，与股指期货相比，股指期权是一种更精细化和多样化的风险管理工具，既能管理方向性风险，又能管理波动性风险，可以为资产组合提供“下跌保险”。
经历三年多的筹备，中金所股指期权产品上市各项准备工作已经就绪。鲁东升透露，目前中金所已经完成股指期权合约规则设计与技术系统改造。推动100多家会员单位与20多家做市商做好股指期权技术与业务准备，并先后启动沪深300和上证50股指期权全市场仿真交易，合约规则和技术系统得到了充分检验。此外，深入研究波动率指数，基于沪深300股指期权仿真交易编制的中国波动率指数初具功能。
“下一步，将重点推进做市商业务准备，深化期权培训及投资者教育，继续做精做细股指期权相关业务准备”，鲁东升称。
而做市商的技术系统是否合格是衡量做市商资格的首选要素。记者另从期货公司获悉，目前已有超过40家期货公司、券商等机构参与了股指期权的仿真做市商比赛，通过引入不同平台进行对比，测试做市商系统。
从国际经验看，做市商制度是股指期权的主要交易制度。那么，谁来充当做市商呢？
中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏在此次论坛中说，150多家期货公司和115家证券公司将构成做市商的主要力量，这支力量的培训以及学习国际经验，必将是成功推出股指期权必不可少的因素。
刘纪鹏称，从目前来看，期货公司必首当其冲，成为做市商的第一力量。其次，作为金融期货的主要力量，券商责无旁贷充当着平衡市场、控制风险的重要作用，也将成为做市商的一股生力军。除此之外，应引入更多的机构成为做市商，活跃市场、增加流动性。
“作为证券市场中的另外一支力量，公募基金或私募基金更迫切需要股指期权市场，他们来充当做市商再合适不过”，刘纪鹏说，沪深300股指期权产品推出初期相对简单，暂时不用太多机构充当做市商，但随着今后中证500、上证50、创业板等指数期权产品的推出，市场需求逐渐扩大，可以将做市商稳妥并按步骤地推广到其他机构。从目前来看，中金所推出沪深300股指期权一个品种，仍有足够的时间来摸索做市商的交易制度，包括技术手段和监管制度的完善。
作者：董铮铮
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