最大保险赔案反思:险企对大型风险项目定价偏低

　　记者 黄蕾 编辑 孙忠

　　去年9月的一场大火，令知名半导体生产企业SK海力士无锡工厂损失惨重。由此所引发的赔案估损金额高达约9亿美元，堪称中国最大保险赔案。

　　随着近期赔付工作的步步深入，这一备受关注的“大案”细节终于浮出水面。综合上证报记者掌握的数据及调查来看，此赔案折射出国内保险公司对大型商业风险项目定价偏低、风险认识不足之漏洞。中国最大保险赔案背后，带给我们更多的是反思和警示。

　　错综复杂的保险安排

　　本以为是一次稳赚不赔的买卖，殊不知竟以巨额赔付收场。令当初介入海力士保险安排的诸多保险机构意想不到的是，总保费340万美元的这张保单，最后赔出去的数额竟然高达9亿美元，约占我国企业财产险2012年保费收入(约360亿元人民币)的15%。

　　关于这桩“大案”背后的承保及理赔始末，一直未有官方数据对外公布。“由于牵涉到复杂的理赔流程，整个理赔周期相当漫长。”据知情人士透露，直到近期随着赔付过程的步步深入，相关数据才得以浮出水面。

　　这位知情人士告诉记者，国内共有25家保险机构牵涉其中。其中，现代、人保、太保、大地和乐爱金等5家财险公司共同承保了该项目的物质损失一切险及营业中断险，共保份额分别为50%、35%、5%、5%和5%，主承保人为现代财险，保险期限为2013年8月1日零时起至2014年7月31日24时止。

　　由于参与险企众多，承保形式多样，其波及范围及复杂程度在国内保险市场堪称罕见。知情人士透露称，5家共保公司又分别通过合约分保、临时分保等方式，进行了相应的再保险安排，再保险人涉及境内14家产险直保公司、6家再保险公司和多家境外再保险接受人。

　　更多的细节显示，5家共保公司的毛损失金额为9亿美元，向境内其他14家产险直保公司分出损失金额约3.68亿美元，向境内再保险公司分出损失金额约1.74亿美元，向境外再保险接受人分出损失金额约3.33亿美元。这5家共保公司的最终净自留损失金额约0.25亿美元，占总估损金额的2.8%。

　　在错综复杂的共保及再保等一系列安排后，赔付的大头最终由境外再保险接受人承担，损失金额约为6.24亿美元；参与再保险业务的境内14家产险直保公司，通过分入、转分保、再保险合约或临分安排分出等复杂的保险安排后，最终净自留损失金额约为1.15亿美元；6家境内再保险公司的净自留损失金额约为1.36亿美元。

　　也就是说，在9亿美元的估损金额中，约2.76亿美元的损失由境内保险公司承担，占总估损金额的30.7%；约6.24亿美元的损失由境外再保险接受人承担，约占总估损金额的69.3%。

　　双管齐下消弭价格战

　　虽然境外再保险接受人承担了赔付大头，但此“大案”背后所揭露的再保市场乱象及风险，值得国内保险业集体反思。

　　从上文提及的数据中不难发现，海力士这张所谓的保险大单，最终的保险费率可谓远低于国际同类保单的平均水平。保险公司低价拼抢业务，这在国内大型商业保险项目上已普遍存在。其风险在于，此类大型商业风险项目具有高度不确定性，一旦发生严重事故，可能会对涉案保险公司乃至整个财险市场带来冲击。

　　此赔案中值得注意的另一点是，很多直保公司在其中充当了再保人的角色。我国保险业尚处初级发展阶段，多数直保公司尤其是小公司、新公司的风险识别和管控能力较弱，在盲目追求保费规模的利益驱动下，对直保业务的风险管理较为粗放，更谈不上对再保分入风险有较强的识别和管理能力。直保公司过多参与再保分入业务，可能导致风险在直保公司层面滞留，加剧公司财务波动性，打乱正常分保链条。

　　此外，多数情况下，直保公司接受的分入业务还可以自动进入其再保险合约，加剧了再保险安排的复杂程度，也不利于再保对直保反向调节作用的发挥。以此赔案为例，有14家产险公司通过多种方式分入该项目，不仅自留了较大风险，而且导致风险在不同公司间反复转移，导致整体再保险安排十分复杂。

　　除敲响保险公司风险警钟外，此赔案也为保监部门加强对大型商业风险项目的监管提供了方向。业内人士建议，保监会应双管齐下，一方面，通过加强市场行为监管，遏制保险公司通过压低费率、随意扩大保险责任等不正当手段抢夺业务，避免由于非理性竞争导致大型商业风险项目承保条件的持续恶化；另一方面，应尽快推进第二代偿付能力监管体系建设，将项目风险与资本紧密挂钩，通过资本成本对保险公司的承保决策进行有效“硬”约束。