临储拍卖难改玉米现货强势

　　中粮期货 孟金辉

　　5月15日，国家粮食局、国家粮油交易中心等网站先后发布公告：国家有关部门决定从5月19日起，开始在粮食批发交易市场公开竞价销售东北地区国家临时存储。

　　中粮期货研究院分析认为，拍卖临储玉米三个月之内将无法改变东北供不应求的局面；期货上，临储拍卖极短期内使得大连玉米1409合约承压下跌，但是现货强势不改将使得急跌后，1409合约能够反弹。

　　据统计，截至4月30日，东北3省1区收购临储玉米6919万吨，其中吉林2938万吨、黑龙江2063万吨、内蒙1086万吨、辽宁931万吨。

　　因临储玉米入库后，只能通过拍卖、专向销售(参与临储深加工企业)等形式供应市场，这使得临储玉米出库前相当于减少了市场供给，这使得东北甚至全国玉米都由供过于求转变为供不应求。

　　数据显示，2013/2014市场年度，全国玉米供过于求3411万吨，临储玉米收购完成后在进入市场前，全国玉米供不应求3708万吨；2013/2014市场年度，东北玉米供过于求5702万吨，临储玉米收购完成后在进入市场前，东北玉米供不应求1217万吨。

　　我们按照国家交易中心数据统计：自2007年以来的历次中央储备、临储、跨省移库玉米拍卖，只有2009年7-11月期间(18周)，东北3省1区共计划拍卖玉米4185万吨，平均每周232万吨，每周平均成交78.4万吨。

　　据此推算，若每周东北3省1区计划拍卖200万吨玉米，成交100万吨，需要12周以上，才能填补东北玉米缺口1217万吨，也即3个月左右时间内，东北玉米仍无法改变供不应求的局面，也就是说东北玉米在3个月之内将保持强势，价格未必从目前价位涨多少，但是起码无下跌空间。

　　目前，市场传言起拍价格2120元/吨，加上30元出库费用，两个月的利息21元，再加上其他杂费，出库成本大致在2190-2200元/吨，运抵大连现货成本价在2380-2400元/吨。也即大连玉米现货价格在2400元/吨一线仍会获得强力成本支撑。因此，我们认为，东北港口价格从成本角度没有下跌空间。另外传言称：东北深加工企业将获得100-200元/吨的补贴，补贴5个月的加工量，这样东北深加工企业有望转亏为盈，促使其加大现货收购力度。

　　昨日，当临储玉米拍卖消息正式发布后，大连玉米1409合约已经开始承压向下调整，但是因现货的强势和拍卖成本不低和需求恢复等因素支撑，下跌空间不大。大连玉米1409合约在2330-2340元/吨是玉米使用企业做买入套保锁定买入成本的相对比较理想的价位，但是因玉米需求不够旺盛和市场多头人气涣散和临储拍卖等因素，限制了价格上涨空间，买入套保不能追求过高利润。我们认为大连玉米1409合约后市仍是区间波动，低价区域在2330-2350元/吨，高价区域在2360-2380元/吨。