尽管欧元区基准债券相对于美国的收益率不断下滑，欧元却在不断走强，这种情况为2009年以来首次出现。
这种存在于欧元15年历史上大多数时期的关系被打破，源于对希腊和西班牙等国高收益资产的需求大幅上升，将令决策者更难以通过刺激措施来压低欧元汇率和对抗通缩。
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(图片来源：彭博)
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA驻伦敦10国集团及亚洲货币策略全球主管Peter Frank表示：“为什么在收益率下跌的时候欧元会上涨？原因是信贷质量出现提升，导致以欧元计价的资产更有吸引力。”
这令欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)面临一个大的问题，让他更难以通过下调利率和购买资产来抑制欧元升值。
德拉基上周在布鲁塞尔举行的欧洲央行政策会议上表示，他愿意在6月份的会议上加大刺激，低通胀背景下的强势欧元令人严重担忧。
主权债务危机导致欧元区陷入了2009年成立以来最严重的衰退，随着欧元区经济复苏，近两年来欧元/美元也一直在稳步走高。
目前欧元区通胀率依然维持在不到欧洲央行目标位一半的水平，根据来自意大利联合信贷银行(UniCredit)和瑞银集团(UBS)等多家机构的经济学家，这样的通胀率仍显太低，不足以推动经济稳固复苏。
联合信贷银行驻米兰首席欧元区经济师Marco Valli说道：“经济略有好转不会使现实发生很大改变，欧洲央行对过低的通胀水平已经越发难以容忍。”Valli预计，欧洲央行会在6月份同时下调基准利率和存款利率。
德拉基当前正竭尽努力防止持久的低速物价增长使得欧元区经济的复苏在增长趋势真正得到确立前脱离轨道。他上周关于央行官员乐于在6月份采取行动的言语表明，应对当前形势的新政策有望很快出台。
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