华锐债南钢债双双暂停上市(图)

　　本报讯

　　（记者周宇宁）高收益债“黑天鹅”频现，流动性前景堪忧。继11天威债之后，华锐风电、南京钢铁两家企业所发行的公司债双双宣布从昨日起正式暂停上市，这意味着两只债券从昨日起丧失流动性，也无法 作为质押券进行融资。分析人士指出，华锐债和南钢债暂停上市在市场预期之中，而目前市场的风险偏好情绪仍然较高，因此昨日对市场冲击有限。

　　昨日，华锐风电科技（集团）股份有限公司（下简称“华锐风电”）所发行的28亿元公司债券正式暂停上市，公司债券简称“11华锐01”更名为“锐01暂停”、债券简称“11华锐02”更名为“锐02暂停”，债券代码均不变。

　　数据显示，华锐风电去年亏损34.46亿元，较2012年的5.83亿元亏损急剧扩大，因此市场对其暂停上市早有预期。根据交易所的相关规定，在债券上市交易后，若发行人“公司最近两年连续亏损”，“本所对该债券停牌，并在7个交易日内决定是否暂停其上市交易”。

　　南京钢铁股份有限公司（下简称“南京钢铁”）也因业绩亏损，其所发行的40亿元“11南钢债”也被上交所暂停上市。

　　分析人士指出，被暂停上市将意味着债券将失去流动性，不能交易也不能作为质押券融资。若发债主体在下一个年度继续亏损，上述债券甚至会面临终止上市的风险。此外，若发债主体基本面持续恶化，投资者甚至会面临无法收回损失本息的信用风险。

　　不过，华锐风电今年一季度亏损面有所缩小，其总裁刘征奇也曾对媒体表示，公司有信心到年底前实现扭亏为盈，将回笼资金优先用于确保偿还债券的利息。就11南钢债而言，华泰证券陈雳指出，由于落后产能淘汰已基本完成，预计2014~2016 年业绩将稳定扭亏回升。

　　市场表现

　　高收益债昨日仍普涨

　　虽然华锐债和南岗债双双暂停上市，但由于市场早有预期，因此昨日冲击有限。在资金面偏松、风险偏好上移的影响下，昨日高收益债仍然普涨。

　　其中，12湘鄂债受到“非公开募资36亿应对债券回售”的利好，昨日表现最为抢眼，至收盘时涨幅达2.45%，其到期行权收益率下行至16.83%。此外，昨日11三钢01、11云维债、11安钢02等高收益个券也普遍“飘红”，收盘时分别涨0.94%、0.8%和0.73%。

　　目前市场普遍认为，随着监管层坚决有序推进固定收益类投资品打破刚性兑付，债券市场的信用风险将会持续释放，高收益债的信用风险也会更高。

　　不过，国泰君安认为，虽然高收益产业债规模出现井喷，但多数债券发行人的信用资质很难在短短几个月内明显恶化，部分产业债有被“错杀”之嫌，信用风险套利具有可行性。

　　国泰君安指出，剔除了2013年业绩亏损、被列入观察名单以及教头极不活跃的债券之后，在收益率高于8%以上的债券中，11中立债、12格林债、11国脉债以及12亿利01都有可能成为高收益债里面的“白天鹅”。对于投资者而言，“在出现信用事件和评级降级潮”等影响市场情绪的时点，则是介入高收益债较好的时机。

　　作者：周宇宁 (来源：广州日报)

https://money.sohu.com/20140513/n399481870.shtml money.sohu.com false 大洋网-广州日报 https://gzdaily.dayoo.com/html/2014-05/13/content_2625635.htm report 2357 若发债主体在下一个年度继续亏损债券会面临终止上市的风险本报讯（记者周宇宁）高收益债“黑天鹅”频现，流动性前景堪忧。继11天威债之后，华锐风电、南京钢铁两家企业所