作为地方政府直接融资的重要工具，城投债近年来呈井喷式发展。虽然它在市场上颇有争议之声，但随着其不断壮大，买卖双方均热情不减。根据中债城投债定义及划分标准初步统计，截至2013年底，城投债的数量已超过1100只，占企业债总量的比例超过60%，城投债成交占企业债每日成交的比例已超过85%。在此背景下，中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）将于2014年5月19日推出“中债城投债收益率曲线”族系，并对部分企业债收益率曲线进行更名和合并，从而为企业债特别是城投债提供更加完善的收益率曲线和估值参考。
“由于城投债在企业债中的比重不断增大，其利率走势呈现出不同于一般产业债的特点，市场成员在中债信息产品交流会及日常业务咨询中，多次提出单独编制"城投债"收益率曲线的建议。”中债登称。
在中债登拟推出的“中债城投债收益率曲线”族系中，中债城投债收益率曲线将以目前“银行间固定利率企业债收益率曲线（2类）”为基础进行编制，样本券选用符合中债城投债判定标准的城投类企业债。
不过，中债登称新推出的外部评级为AA的城投债曲线有两条，分别是中债城投债收益率曲线（AA）和中债城投债收益率曲线AA（2）。主要原因是目前外部评级为AA（包括主体和债项）的城投债已超过1000只，占城投债存量规模超过七成，但企业资质及市场价格却有所差异。为了提供更加精细化的估值，中债登推出了中债城投债收益率曲线（AA）和中债城投债收益率曲线AA（2）。其中，中债城投债收益率曲线AA（2）的样本券主要为外部评级AA但企业资质相对较弱，收益率与中债城投债收益率曲线（AA）样本券相比较高的城投债。
城投债的收益率曲线推出之后，原银行间固定利率企业债2类曲线将停止发布，其历史数据将和新建的城投债收益率曲线对接。在推出城投债收益率曲线族系的同时，中债登还对部分企业债收益率曲线更名和合并。
由于地方政府直接融资比例不断上升，城投债发行量和成交量近年来都大幅提高，城投债成交在企业债成交中的比重也大幅增加。事实上，城投债的价格与其他企业债价格明显不同，市场交易时的考量也不一样，中债登此次发布单列城投债收益率曲线也是市场呼声使然。但也有市场分析人士认为，有的城投债是以产业债形式出现，而且城投债是阶段性产物，如何更明确区分也许存在一些问题，不过，现在有这样的收益率曲线区分应该更有利于市场定价。
作者：于舰
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