“定向降准”刺激债市反弹

　　⊙记者 程元 ○编辑 孙忠

　　央行一方面通过下调两类涉农银行业金融机构存款准备金率，进行定向微调；另一方面，公开市场却继续维稳，昨日开展了1000亿正回购操作，较上周四略增，未能释放出更多宽松信号。不过，受央行下午3点半公布“定向降准”消息影响，早盘一度下跌的债市在尾盘风云突变，出现了反弹。

　　周二，央行在公开市场开展了1000亿的28天正回购，利率继续持平于4.00%，而从上周四开始暂停的14天正回购，昨日仍旧“缺席”。

　　鉴于本周公开市场自然净到期资金规模为1830亿元，若周四继续维持昨日回笼规模，本周公开市场将连续两周实现净回笼。

　　由于已进入财政存款上缴期，25日又将迎来存款准备金的动态调整日，市场此前预计本周银行间市场资金面将较上周波动加大。申万研究所预计，本周季度财政存款上缴加上25号准备金例行补缴，银行间总量资金将再度流出五六千亿。

　　22日，银行间债券市场波动较大。上午受公开市场正回购操作影响，收益率整体上行为主。下午15:30，央行在网站公布了定向降准细则后，部分债券报价及成交出现了下行，带动全天利率产品及信用产品收益率曲线整体小幅下行。

　　中债估值显示，国债收益率曲线5年期下行2个BP至4.07%，10年期国债维持在4.3%的水平。而受国开行续发招标带动影响，政策性金融债收益率曲线（国开行）稳中微幅下行为主，幅度约1个BP。

　　据业内人士粗略估算，此次对相关金融机构存款准备金率的下调，能够释放流动性超过1000亿元，释放出的资金规模总量并不多，与一次正回购回笼规模相当。

　　在此背景下，记者昨日采访到的多数交易员表示，此举并不意味稳健货币政策取向的改变，在稳健货币政策取向下，不会影响银行体系总体流动性，对未来债市的利好影响也有限。 (来源：上海证券报)

https://money.sohu.com/20140423/n398674608.shtml money.sohu.com false 中国证券网·上海证券报 https://paper.cnstock.com/html/2014-04/23/content_399437.htm report 1120 ⊙记者程元○编辑孙忠央行一方面通过下调两类涉农银行业金融机构存款准备金率，进行定向微调；另一方面，公开市场却继续维稳，昨日开展了1000亿正回购操作，较上周四略