笔者一向认为欧元是个糟糕透顶的主意，简直是令人痛恨，它带来了无数的受害者，让多个国家陷入破产，让南欧国家的整整一代年轻人成了失落的一代，并且让欧洲走上独裁之路。总之，欧元能尽快消失是件好事，这是一个不负责任、危险的试验，最好尽快结束，而损失不可避免。一旦问题的根源被铲除，欧洲经济就能更快实现复苏。
但是，若预期欧元问题能很快解决就太天真了，因为欧洲领导人在欧元上面投入了太多的政治资本。来自选民和市场的压力将让整个欧洲的官僚们竭尽所能拯救欧元。市场在欧元危机期间完全被扭曲了，而最终也必须寻回其应有的角色，即帮助有效配置资本，合理地为货币和资产定价。
但是，如果欧元这个"大规模杀伤力货币"还必须存在，我们难道不应当尽可能从中获利吗？笔者以为有理由相信欧元或者已经在1.4000下方见顶，或者是接近见顶了。从交易的角度看，可以从现在开始做空欧元/美元，然后在汇价测试近期高点时进一步加仓。从技术面看，汇价并非完全没有继续上涨的可能，但是即使上涨，也将会是短暂的，涨幅不会太大。另一点值得注意的是，市场波动相比历史平均水平较低，因此为了降低风险，投资者可以选择通过期权看空。
为何欧元已经接近或者处在周期高点？原因有以下几点：
第一，整个欧盟经济都异常疲软，欧元本不应处在当前高位；
第二，欧元区希望看到欧元下跌，需要欧元走低。与其他央行相比，欧央行可能在推动本币贬值方面经验不足，且意愿也不够强烈，但是，欧元当前的高位甚至是对过分自满的欧央行而言也难以忍受。
第三，通缩迫在眉睫，国际货币基金组织等机构宣称欧元区发生通缩的概率有20%左右，但笔者以为可能性要大许多。
第四，德国央行似乎在反对定量宽松方面态度有所软化，全世界都在采用竞争性贬值策略，德国央行本来是稳健货币的唯一真正捍卫者，其态度的变化不是个好征兆，但事实就是如此。欧央行不实行定量宽松的话，另一个选择是实行负利率，任何一种结果都将推低欧元。
第五，欧洲社会将越来越动荡，因为失业的年轻人、公共部门雇员将和中小型企业组成奇特的联盟，共同反对大企业/大银行/政治精英联盟。不要忘记，中小型企业创造了最多的就业机会，但却难以得到信贷。
第六，欧盟领导方式不民主，屡屡强制推行政策，对此欧洲的人民将越来越反感。表达异议的一个很好机会将是今年5月底的欧盟议会选举，这样的机会也很难得。笔者相信英国、法国、意大利和其他欧洲国家都将出现大量的游行示威活动。
第七，最后一点，近几个月里欧元/美元屡次试图上破1.3800却无所作为，技术面也显得超买。同时，此刻市场波动率超低，这种情况不可能持久，一旦欧元下行突破，接下来的动能将很强，交易兴趣将非常浓厚。
整体而言，情况对欧元很不利，其面临的负面因素还包括：债务/GDP比率无法持续，银行系统脆弱，欧洲领导人行动极其拖拉，中国和俄罗斯带来的外部经济风险。
对欧元不利的因素数不胜数，而对其有利的因素却打着灯笼也找不着。不过，投资者也不可尽信笔者的分析，仍需自己进行调查分析。
SAXO盛宝金融
2014-4-1
我来说两句排行榜