本周澳联储“利率维稳”开跑

　　本周，澳大利亚、美联储（FED）、瑞士央行纷纷上阵“议息”。尽管市场已提前预计，三国央行在政策上不会“大动干戈”，但历来对于央行论调字里行间的揣测足以让市场在一段时期内微波迭起。

　　澳大利亚联储（下称“澳联储”，RBA）率先开跑，其周二(3月18日)公布的会 议纪要显示，若经济进展符合预期，预计利率在一段时间内将保持在2.5%的水平。

　　澳联储于3月4日公布利率决议，宣布维持基准利率2.5%不变，在整体经济数据喜忧参半的情境下，走审慎路线，维持现有政策。市场预计年底前澳联储加息一次的概率仅有20%，且几乎完全排除了进一步降息的可能性。

　　澳联储率先起跑之后，欧美央行陆续登场，而市场聚光灯将投向美联储议息会议。北京时间周四（3月20日）凌晨，美联储将公布3月利率决议，新任美联储主席耶伦可能会调整前瞻性指引。紧随其后的便是瑞士央行，该行将于同日举行货币政策评估，并公布最新利率决议。

　　澳联储按兵不动

　　澳联储会议记录显示，即使澳元贬值，澳大利亚通胀仍处于目标范围内，澳元贬值将会帮助经济均衡增长。不过从历史标准来看，澳元汇率仍然高企。

　　澳联储自去年8月以来一直维持指标利率在纪录低位2.5%不变。自2011年底以来，澳联储已共计降息225个基点。市场预计年底前澳联储加息一次的概率仅有20%，且几乎完全排除了进一步降息的可能性。

　　西太平洋银行(Westpac)认为，澳联储不会再打“降息牌”。该行预计，澳联储年内将按兵不动，直到明年第三和第四季度各加息25个基点。

　　此外，澳联储认为就业和薪资成长仍呈疲软之势，但劳动力需求的前瞻性指标似乎已企稳；且低利率在一系列房市及商业数据中产生应有的效果；矿业投资在2014/2015年可能会大幅下跌，非矿业投资表现仍受限。

　　澳联储委员们讨论了房价上涨及借款增加可能导致楼市出现投机泡沫的风险，但其认为当前的情况并未对金融体系构成短期风险。

　　美瑞央行垫后议息

　　继澳联储“利率维稳”之后，本周美瑞央行垫后议息。

　　本周，市场聚光灯无疑将投向“耶伦首秀”。美联储公开市场委员会(FOMC)在北京时间周四凌晨结束为期两天的会议后将发布最新的货币政策决议，这是耶伦担任美联储主席后的首次会议。美联储届时将公布17位委员对经济增长、通胀和失业率的最新预期。最重要的是，委员们将修改其对最终将于何时开始加息的预期。

　　当前美国失业率为6.7%，随着失业率逼近美联储的目标水准6.5%，耶伦可能会考虑调整前瞻性指引。

　　美联储维持近零利率已有五年多时间。上月耶伦在国会两院的政策听证会上曾表示，虽然美国整体失业率已经与美联储承诺不加息的下限目标相当接近，但是美联储仍会考虑把超低利率再继续维持“相当一段时间”。

　　分析人士认为，耶伦上任后或许决定放弃以定量的标准决定是否加息，而是用一种新的定性方式，笼统说明可能收紧政策的时间。

　　美联储官员显然对加息有所顾虑，认为美国经济还未做好充分准备。因此，他们急于让前瞻性指引更能体现这种看法。耶伦面临的任务是在不改变市场预期的情况下调整声明。目前市场认为要到2015年中期才会加息。

　　美联储公布利率决议的同日，瑞士央行亦将举行货币政策评估会议。经济学家预期瑞士央行将维持基准利率在近零水平不变，同时汇率限制也不会有改变。

　　瑞士央行在2011年引入了欧元对瑞士法郎汇率下限的做法，这是瑞士央行第二次采用该措施。在1978年，该央行用这一措施来控制瑞郎对德国马克的汇率。

　　即使瑞士经济增速今年超过欧元区，瑞士央行还是会维持欧元对瑞郎的下限，除非其他央行调整低利率政策。

　　宝盛集团(Julius Baer Group)首席经济学家Janwillem Acket说道：“瑞郎的强势就如同一座堡垒。只有当其他央行逐步迈向利率常态化时，瑞士央行才会有所行动。”

　　作者：双名 周艾琳

https://money.sohu.com/20140319/n396842549.shtml money.sohu.com false 第一财经日报 https://epaper.yicai.com:81/site1/html/2014-03/19/content_206026.htm report 2747 本周，澳大利亚、美联储（FED）、瑞士央行纷纷上阵“议息”。尽管市场已提前预计，三国央行在政策上不会“大动干戈”，但历来对于央行论调字里行间的揣测足以让市场在一