市场避险情绪尚无蔓延 欧元区通缩担忧又起

　　美元指数周一(3月17日)全天交易中下跌0.04%，收报79.38。因异常寒冷的冬季打击了民众对经济前景的信心，美国消费者信心3月初转弱，与此同时，美国2月生产者价格意外走低，暗示物价压力甚微。本周市场投资者聚焦美联储(Fed)货币政策会议。

　　法国农业信贷银行(Credit Agricole)驻纽约首席经济专家Michael Carey指出，耶伦(Janet Yellen)非常有可能会在本周的会议上宣布放弃6.5%失业率这一利率政策指引门槛，并代之以一系列更能反映出就业市场全貌的综合性指标，来确保美联储仍能履行其实现就业最大化的政策目标。

　　周二(3月18日)亚市早盘，欧元/美元窄幅震荡，现交投于1.3901一线，隔夜该货币对进入纽约时段后摆脱了日内稍早的低位大幅走高，重新站上1.3900关口，并一度触及1.3945这一日内高位。这一走势也意味着克里米亚公投结果对于市场风险偏好情绪的打击影响并未持续过久；英镑/美元震荡走高，现交投于1.6639一线；澳元/美元震荡走低，现交投于0.9081一线；美元/日元上扬，现交投于101.82一线。

　　西方谨慎对俄采取经济制裁，避险情绪尚无蔓延

　　乌克兰克里米亚自治共和国全民公投后，克里米亚宣布将以独立的新的自治主体加入俄罗斯。这一结果使西方与俄罗斯之间的对立更趋紧张。目前，市场关注美欧将采取的制裁措施，分析认为欧美做出决定必将十分谨慎。

　　公投结束后，美国白宫(White House)周一已经表示，美国将对和克里米亚局势有关的七位俄罗斯官员、四名乌克兰官员实施资产和旅游方面的限制。奥巴马(Barack Obama)先前已经签署了行政命令，为对一些俄罗斯个人和实体进行经济制裁做好铺垫。

　　此外，欧盟(EU)国家外长周一在举行了长达三个小时的会议后，决定对来自俄罗斯和乌克兰的21个官员实施资产冻结和旅行禁令，更多的措施将在本周晚些时候举行的欧盟峰会上出台，被制裁的名单有可能扩展到更多和普京(Vladimir Putin)关系密切的高级官员。

　　由于公投结果在意料之内，而欧美只是宣布了对部分俄罗斯官员的制裁措施，市场认为，后续的措施可能仅针对俄罗斯政府而非商业领域，主要股市对此反应较为平淡。

　　瑞穗银行(Mizuho Bank)人士认为，市场显然不认为乌克兰危机会发展到严重的程度。三井住友银行(SMBC)株式会社人士表示，关键在于美国和欧洲将采取哪些制裁行动，以及俄罗斯会如何作出应对。也有交易商认为，市场关注的焦点不仅在公投结果，而在此后事态的发展，公投结果的后果仍属未知，因此避险情绪离而不散。

　　对于俄罗斯和克里米亚来说，西方有限的制裁也将对经济产生一定影响，海内外投资、旅游等都可能受到冲击。俄罗斯要支持克里米亚，为其提供日常必需品，将成为一大经济支出，由于俄罗斯经济情况不是太好，这也可能会影响到俄罗斯本身的发展，不过，克里米亚对俄罗斯在经济方面也具有重要价值。

　　欧元区通胀率创五个月新低，通缩担忧又起

　　欧盟统计局(Eurostat)周一公布的数据显示，欧元区2月消费者物价指数(CPI)终值年率增长0.7%，预期和初值增长0.8%，而1月终值亦录得0.8%的增幅，为2013年10月以来最低水平，更加偏离欧洲央行(ECB)2%的通胀目标，显然会加重外界对通缩的担忧。

　　但欧洲央行领导者此前重申，欧元区不会走向通缩重蹈日本覆辙，分析人士认为欧洲央行还不会像去年那样立即采取宽松货币的行动。值得注意的是，这已经是欧元区的通胀连续第五个月低于1%的水平，欧元区依然面临着通缩的风险，这或促使欧洲央行官员考虑进一步宽松政策的必要性。

　　在数据公布前，就有部分市场人士担心欧元区2月通胀数据终值可能下修，令欧洲央行继续面临进一步放宽政策的压力。

　　德国商业银行(Commerzbank)外汇分析师Ulrich Leuchtmann表示，加上3月数据或许更低的可能性，令人们仍旧猜测欧洲央行是否会最终再次降息，归根结底，欧元下档的风险回报率更加诱人。

　　荷兰国际集团(ING)经济学家Martin van Vliet表示，2月通胀数据下调不足以触动近期进一步宽松，没有触动的可能性，宽松还需要经济活动恶化或欧元明显走强。

　　摩根大通(JP Morgan)分析师Gerg Fuzesi分析认为，欧洲央行要采取行动还需要两个条件，目前这两个条件都还没有达到。货币市场并没有收紧的现象，通胀前景也没有恶化的趋势。